刍议期货公司资产管理业务的风险管理.pdfVIP

资产管理 ASSET MANAGEMENT ASSET MANAGEMENT 资产管理 ，这就是投 资经理的阿尔法(α)。阿尔法代表资 产组合管理得当所带来的额外回报， 期货公司资管业务必须结合产业链，采 它可以为正也可以为负，所有投资人 用多样化投资策略来管理资产的贝塔风险。 刍议期货公司资产管理业务 的阿尔法加权平均等于零。所以投资 建立基于现货产业链的风险管理子公司，选 经理会努力使自己的阿尔法为正。 的风险管理 二、期货公司资产管 择具有领先优势的品种进行布局。 文／周世成 理业务风险管理的战 略思路 管理。我国资产市场，包括股票市 自己具有领先优势的品种进行布局， 回到资本资产定价模型， 场、债券市场以及房地产市场等， 获取稳健的低风险收益。 ，资产组 一直以来波动剧烈，过度涨跌，一 【摘 要】 合 源自两个部分，一个是无风险 方面是由于要素市场价格尤其是利 三、期货公司资管业务 利率（收益率） ，另一个是组合 率、汇率市场化改革没有完成，无 风险管理的战术策略 有别于其他金融机构的资产管理业务，期货公司的资产管理业务呈现出积极、 的特定收益率 ，因此， 风险的市场化利率没有最终形成； 根据证监会的规定，期货公司 充分地利用衍生品的特征，故其资产管理业务的风险管理也较其他机构更加复杂、多 组合 所面临的风险可分解无风险 另一方面，则是由于缺乏相应的风 资管业务投资范围包括期货、期权 变。本文在简要分析期货公司资产管理业务的收益来源和风险特征基础上，对期货公