美国经济周期稳定化研究评析.pdfVIP

曹永福 :美国经济周期稳定化研究述评 美国经济周期稳定化研究述评 曹永福 　　内容提要 :近 50 年来美国经济周期出现了稳定化的趋势 ,其中二战之后经济周期的 波动性比二战之前有明显下降 ,20 世纪 80 年代中期之后比 80 年代之前亦有显著下降。 引起这种经济周期稳定化的原因是多方面的 ,美国宏观经济学界对这一现象展开了热烈 的讨论 。本文对该领域的主要文献进行了梳理 ,对不同的观点进行了比较 ,并从美国的争 论中得出了对中国有借鉴意义的启示 。 关键词 :经济周期 　稳定化 　外部冲击 　传导机制 　　美国经济是世界经济最重要的引擎 ,其经济波动对全球其他国家有深刻的影响 ,因此美国经济 的走势一直为全世界所关注 。按照美国国民经济研究局的划分方法 ,从 1857 年到 2001 年美国共 经历了31 次经济周期 ,其中每次周期波动的特点都有所变化 。从 GDP 增长率 、通货膨胀率和失业 率等指标来看 ,美国的经济周期变得越来 ( 越稳定 ,其波动的幅度越来越小 其 GDP 增长率见图 1) ①其中20 世纪 80 年代中 。 期到现在持续 20 多年的时间没有出现严 重的衰退或通货膨胀 , 因此这一时期被美 ( 国经济 学界一度称 为 “大稳 定 ” Great ) ② Moderation 时期 。那么美国经济周期稳 定化的原因是什么 ? 这种稳定化的趋势 是否可以长期持续下去 ? 美国经济学界 对这些问题进行了深入和热烈的争论 ,这 图1 　美国 GDP 年度增长率 些问题已经成为美国宏观经济学领域非 数据来源 :www. bea. gov 。　 常活跃的研究课题 。 总结美国经济学界对这一问题的争论 ,对于认识美国经济周期的特点、判断美国经济的走势是 ( ) 非常有帮助的。同时 ,我国的经济周期波动也表现出了“微波化”的趋势 见图2 , 因此这种讨论对 中国也有一定的借鉴意义 。本文对近 20 年来美国这一领域必威体育精装版的有关文献进行综述 ,对各种观点 进行梳理和比较 , 以期推动对这一问题的关注和研究 。本文第一部分回顾了20 世纪 50 年代到 90 年代初美国对这一问题的研究 ,这一时期主要的研究对象是二战前后美国经济周期稳定性的比较 ; 第二部分评述20 世纪90 年代以来的文献 ,这一时期主要关注20 世纪 80 年代以来的所谓“大稳定” 问题 ;第三部分从跨国比较 、公司等角度进行补充和丰富;第四部分是结论和对中国的启示 。 　曹永福 , 中国社会科学院世界经济与政治研究所 , 邮政编码 : 100732 , 电子信箱 :caoyongfu @eyou . com 。本研究述评是国家 ( ) 社会科学基金重大项 目“社会主义市场经济中经济周期基本理论和实践研究”批准号 04 ZD009 的成果之一 。 ①　在统计上波动性的下降可以用该经济指标的标准差来衡量 。 ②　见Bernanke (2004) 。 152 2007 年第 7 期 一 、关于美国经济周期稳定化的早期研究 曾经担任美国总统经济顾问、美联储主席的Burns ( 1960) 很早已经认识到 ,二战以后到 1959 年 美国共经历了 4 次衰退 , 其衰退的程 度比战前温和许多 ,他乐观地预测美 国经济正在 向稳定化 的方 向迈进 。 Burns 认为主要有 以下几点促进 了美 国经济周期的稳定化 :所得税在财政 收入中的比重逐渐提高 ,其