董事会效率对于内部控制有效性的影响研究——以中小板企业为例.pdfVIP

摘 要 金融危机之中，大批的公司因为内部控制有效性不足而陷入危机，远有美 林证券被并购教训，近有力拓的胡士泰案件。这些由于内部控制不足而产生的 危机或者影响了公司战略的执行，或者直接导致了公司被收购乃至破产。正如 1982 年出版的《成功之路》中马斯·J ·彼得斯与小罗伯特·H ·沃特曼的总结： 在成功企业的 8 条经验中，没有单独的内部控制；反而在各种公司失败的案例 中，大都会提到内部控制不利。内部控制不利实质上是指内部控制有效性不足。 为了有效防止在外界风险陡增情况下产生的各种危机，必须提高内部控制有效 性水平。 影响企业内部控制有效性的因素很多，包括企业规模、业务复杂性、风险 等方面，这些往往由公司的战略所决定。但是现在对于公司治理结构和内部控 制有效性之间的研究还相对欠缺。过去的公司经营失败案例表明，内部控制有 效性的低下往往是由于公司最高管理层的忽视导致。要使管理层重视起内部控 制有效性，必须通过公司治理层的监督力量来实现。而董事会又是公司治理层 监督高层管理者的重要组成部分。对于国内中小板企业而言，由于其治理结构 往往相对简单，对于大型企业董事会与内部控制有效性关系的研究不能直接拿 来运用。本着这一个想法，本文选取中小板企业为研究对象，探索董事会效率 对于内部控制有效性的影响，希望能够充实国内关于内部控制有效性的研究文 献，同时为中小板企业内部控制有效性水平的提高提出建设性的意见和建议。 本文首先回顾了关于董事会效率和内部控制有效性方面的研究。提出了中 小板上市公司董事会效率和内部控制有效性的评价标准。首先，过去的文献表 明：董事会规模、董事会会议次数、外部董事比例、董事持股比例和是否设立 审计委员会往往是评价董事会效率必不可少的因素。但是具体到中小板企业而 言，由于 2005 年修订后的《公司法》明确上市公司必须设立审计委员会，所以 2006 年以后单纯就是否设立审计委员会作为董事会效率的评价标准已经不再合 适。本文把年报中是否披露审计委员会具体的履行职责情况作为是否设立审计 委员会标准的替代指标。而其他的董事会效率评价指标不再改变。其次，以往 3 的研究表明，内部控制有效性往往包括设计有效性和执行有效性两个层面。内 部控制设计有效性的评价并不适用于中小企业，因为其业务复杂性较低，要按 照《内部控制规范》标准去评价很难有企业能够符合标准。所以比较现实的途 径是用内部控制执行有效性去评价。本文从内部控制的目标来设计度量执行有 效性的三个变量，分别是公司经营绩效、信息披露可靠性和合规性。 为了研究董事会效率对于内部控制有效性的影响。本文控制了企业年龄、 规模、行业、业务复杂性（用市场战略来表示）、员工素质、风险、成长性和企 业性质 8 个变量，提出了以下 3 组共 14 个假设。 H1 （a ）. 董事会规模负向影响公司经营绩效。 H1 （b ）. 董事会会议次数正向影响公司经营绩效。 H1 （c ）. 董事会持股比例正向影响公司经营绩效。 H1 （d ）. 外部董事比例正向影响公司经营绩效。 H2 （a ）. 董事会规模正向影响公司信息披露可靠性。 H2 （b ）. 董事会会议次数正向影响公司信息披露可靠性。 H2 （c ）. 董事会持股比例正向影响公司信息披露可靠性。 H2 （d ）. 外部董事比例正向影响公司信息披露可靠性。 H2 （e ）. 审计委员会状况正向影响公司信息披露可靠性。 H3 （a ）. 董事会规模正向影响公司对法律法规遵循程度。 H3 （b ）. 董事会会议次数正向影响公司对法律法规遵循程度。 H3 （c ）. 董事持股比例负向影响公司对法律法规遵循程度。 H3 （d ）. 外部董事比例正向影响公司对法律法规遵循程度。 H3 （e ）. 审计委员会状况正向影响公司对法律法规遵循程度。 针对以上假设，本文通过层级回归分析发现：董事会规模负向影响公司经 营绩效，董事会会议次数正向影响公司经营绩效，外部董事比例正向影响公司 信息披露可靠性，审计委员会状况正向影响公司信息披露可靠性，董事会会议 次数正向影响公司对法律法规遵循程度，外部