上市商业银行信用风险评价中违约点设定公式研究_以招商、浦发、华夏、民生、深发展为例.pdfVIP

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2017-09-22 发布于江西
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上市商业银行信用风险评价中违约点设定公式研究_以招商、浦发、华夏、民生、深发展为例.pdf

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2009 NO.1 中国新技术新产品 China New Technologies and Products 财经与管理上市商业银行信用风险评价中违约点设定公式研究 ——— 以招商、浦发、华夏、民生、深发展为例李金婷（大连理工大学经济系，辽宁大连 116024）摘要:为了进一步验证在国外经济环境中建立起来的KMV 模型在中国上市银行信用风险评中的适用性，对KMV 模型计算中违约点设定公式进行了适应中国上市商业银行的修正，利用修正后的模型对我国上市商业银行中具代表性的，处于成长期的五家银行--招商银行（招商），上海浦东发展银行（浦发），中国民生银行（民生），深圳发展银行（深发），华夏银行（华夏）--分别计算2003 下半年至2007 年每半年的违约距离来进行实证检验,实证研究结果表明在利用KMV 模型对中国上市商业银行进行信用风险量化指标--违约距离的测算中，中间计算参数违约点的设定应修正为：违约点（DPT）等于流动负债（STD）加上0.25 长期负债（LTD）。关键词： KMV 模型；上市银行；违约点；违约距离以Merton 期权定价理论 [1][2] 为理论基础的表 1 违约距离计算当期中华人民共和国财政部国债发行的满半年不满一年的凭证式国债年利率(%) KMV 模型，由于其数据获取相对容易，计算操作 Tab1 Peoples Republic of China Ministry of Finance issued six months less than one year bonds interest rate in 又比较简单，再加上计算机软硬件技术的飞速 the distance period (%) 发展，近几年开始在国内外信用风险领域广泛应用，但其建立背景为国外市场经济情况，因此如果要利用其对中国上市银行的信用风险进行数据来源：中华人民共和国各年国债发行公告评价，则需对其进行适合中国上市商业银行形际违约率，违约概率（EDF）的计算存在困难。基 1 势的修正。 S (u u) 于违约距离（DD）与预期违约率（EDF）之间的一 n 1 （10）本文结合中国上市商业银行实际情况,对映射关系，违约距离的长短可以在一定程度上式中：u 是u 的均值。股票每半年交易天数 KMV 模型计算中的中间计算参数违约点设定公反映公司的信用状况。为N，则年收益波动σS 和日收益波动S 的关系式进行了修正，利用我国具代表性的五家上市根据风险债务估值理论和KMV 公司的研为： S N （11）银行招商银行（招商），上海浦东发展银行（浦究,违约点（DPT）一般处于债务面值总额与流动方程（2）和（5）均为非线性方程，本文采用发），中国民生银行（民生），深圳发展银行（深