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2025年特许金融分析师保险公司投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师保险公司投资策略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师保险公司投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、保险公司进行资产配置时，最核心的考量因素是什么？

A、投资收益率最大化

B、负债的久期匹配

C、资产的流动性

D、监管合规要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。保险公司的投资活动首要目标是确保能够履行对保单持有

人的赔付义务，因此其资产配置必须与负债的久期、现金流特征相匹配，以管理利率风

险和流动性风险。A选项虽然重要，但不是最核心的，必须在满足负债匹配的前提下追

求收益。C选项流动性也很关键，但通常是在满足负债匹配后的次级考虑。D选项是必

须遵守的底线，但并非驱动投资策略的核心经济因素。知识点：保险资金运用原则（资

产负债管理）。易错点：容易将“收益最大化”误认为是首要目标，而忽略了保险资金的

“负债驱动”特性。

2、在保险公司投资组合中，通常占比最大的一类资产是什么？

A、股票

B、衍生品

C、债券

D、不动产

【答案】C

【解析】正确答案是C。由于保险公司负债（尤其是寿险）具有长期性和相对可预

测的现金流特征，债券因其能提供稳定的利息收入、本金相对安全且期限结构多样，成

为其进行资产负债匹配最主要的工具。A股票波动性大，不符合稳健性要求；B衍生品

主要用于风险管理，而非核心持仓；D不动产流动性差，占比通常较低。知识点：保险

公司典型资产配置结构。易错点：可能忽略保险资金的稳健性要求，误以为股票等高收

益资产占比最高。

3、当市场预期利率将上升时，保险公司最可能采取的债券投资策略调整是？

A、增持长久期债券

B、减持长久期债券

C、增持与负债久期完全匹配的债券

D、将所有债券转换为短期国债

【答案】B

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【解析】正确答案是B。利率上升会导致现有债券价格下跌，且长久期债券的价格

对利率变化更为敏感（跌幅更大）。因此，为规避利率风险，保险公司会倾向于缩短债券

组合的久期，即减持长久期债券。A选项会加剧损失；C选项在利率预期明确变化时，

被动匹配并非最优策略；D选项过于极端，会牺牲过多收益，不符合投资目标。知识点：

利率风险与债券久期管理。易错点：混淆利率变动方向与债券价格、久期的关系。

4、保险公司投资于另类资产（如私募股权、基础设施）的主要目的是什么？

A、追求短期高回报

B、增强投资组合的分散化

C、满足监管的最低资本要求

D、提供每日流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。另类资产与传统股债的相关性较低，将其纳入投资组合可

以有效分散风险，改善组合的风险收益特征。A选项错误，另类资产通常投资期限长，

流动性差，不适合追求短期回报。C选项错误，投资另类资产可能对资本充足率有更复

杂的要求。D选项错误，另类资产的典型特征就是低流动性。知识点：另类投资在保险

资金配置中的作用。易错点：将另类投资的高收益潜力误解为其主要目的，而忽略了其

在风险管理中的核心价值。

5、对于财险公司而言，其投资组合的流动性要求通常高于寿险公司，主要是因为？

A、财险公司的保费收入更高

B、财险公司的赔付发生频率更高、更难预测

C、财险公司的监管更严格

D、财险公司的投资期限更长

【答案】B

【解析】正确答案是B。财险业务（如车险、财产险）的理赔事件发生频率高，且单

次赔付金额和时间的不确定性远大于寿险，因此需要持有更多高流动性资产（如现金、

短期债券）以应对随时可能发生的赔付需求。A选项保费收入高低不直接决定流动性需

求。C选项监管严格程度不直接决定流动性需求。D选项财险公司负债期限通常比寿险

短。知识点：财险与寿险的负债特性差异及其对投资策略的影响。易错点：未能准确区

分财险和寿险负债的核心差异（赔付的频率与可预测性）。

6、保险公司使用衍生品工具的主要动机是？

A、作为主要投资工具获取超额收益