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2025年特许金融分析师可持续增长率与内部增长率计算专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师可持续增长率与内部增长率计算专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师可持续增长率与内部增长率计算专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列关于可持续增长率的描述，正确的是？

A、可持续增长率是指公司在不发行新股、不改变经营效率的情况下，销售额的最

大增长率

B、可持续增长率仅考虑公司的内部融资能力

C、可持续增长率通常高于内部增长率

D、可持续增长率与公司的股利支付率无关

【答案】C

【解析】正确答案是C。可持续增长率考虑了内部融资和债务融资，而内部增长率

仅考虑内部融资，因此可持续增长率通常高于内部增长率。A选项错误，因为可持续增

长率允许改变债务结构；B选项错误，可持续增长率不仅考虑内部融资；D选项错误，

股利支付率直接影响留存收益，从而影响可持续增长率。知识点：可持续增长率与内部

增长率的区别。易错点：混淆两个增长率的融资来源限制。

2、内部增长率的主要限制因素是？

A、外部融资能力

B、留存收益

C、债务融资

D、发行新股

【答案】B

【解析】正确答案是B。内部增长率仅依赖公司内部产生的留存收益，因此留存收

益是其主要限制因素。A、C、D选项均涉及外部融资，与内部增长率无关。知识点：内

部增长率的定义。易错点：误将外部融资因素纳入内部增长率考虑范围。

3、下列哪种情况会提高公司的可持续增长率？

A、提高股利支付率

B、降低销售净利率

C、提高资产周转率

D、降低财务杠杆

【答案】C

【解析】正确答案是C。提高资产周转率意味着公司能更高效地利用资产创造销售，

从而提高可持续增长率。A选项错误，提高股利支付率会减少留存收益；B选项错误，

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降低销售净利率会减少留存收益；D选项错误，降低财务杠杆会减少债务融资能力。知

识点：可持续增长率的影响因素。易错点：混淆各因素对增长率的影响方向。

4、可持续增长率与内部增长率的共同点是？

A、均考虑债务融资

B、均考虑发行新股

C、均依赖留存收益

D、均不受股利政策影响

【答案】C

【解析】正确答案是C。两个增长率均依赖留存收益作为融资来源。A、B选项错

误，内部增长率不考虑外部融资；D选项错误，股利政策直接影响留存收益，从而影响

两个增长率。知识点：可持续增长率与内部增长率的共同点。易错点：忽略两个增长率

对留存收益的依赖。

5、下列关于可持续增长率的说法，错误的是？

A、可持续增长率是公司在保持财务结构不变时的增长率

B、可持续增长率可以通过提高财务杠杆来提升

C、可持续增长率与公司的盈利能力正相关

D、可持续增长率不受市场环境的影响

【答案】D

【解析】正确答案是D。可持续增长率受市场环境影响，如销售净利率可能因市场

竞争而变化。A、B、C选项均正确描述了可持续增长率的特点。知识点：可持续增长

率的局限性。易错点：忽视外部环境对增长率的影响。

6、内部增长率适用于哪种公司？

A、高负债公司

B、依赖外部融资的公司

C、保守型公司

D、快速扩张公司

【答案】C

【解析】正确答案是C。内部增长率适用于依赖内部融资的保守型公司。A、B、D

选项均涉及外部融资或快速扩张，与内部增长率的特点不符。知识点：内部增长率的应

用场景。易错点：混淆内部增长率与可持续增长率的应用场景。

7、下列哪种措施会降低内部增长率？

A、提高留存比率

B、提高销售净利率

C、提高资产周转率

D、降低留存比率

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【答案】D

【解析】正确答案是D。降低留存比率会减少内部融资