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2025年金融风险管理师货币互换与利率期权组合定价专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师货币互换与利率期权组合定价专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师货币互换与利率期权组合定价专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在货币互换协议中，如果一方支付固定利率外币利息，另一方支付浮动利率本

币利息，这种互换结构通常被称为？

A、交叉货币利率互换

B、固定利率货币互换

C、浮动利率货币互换

D、基差互换

【答案】A

【解析】正确答案是A。交叉货币利率互换是指涉及不同货币且至少一方利率为浮

动利率的互换。B选项仅涉及固定利率，C选项仅涉及浮动利率，D选项是同种货币不

同浮动利率基准的互换。知识点：货币互换类型。易错点：容易混淆”交叉货币”与”基

差”的概念。

2、利率期权组合中的”领口策略”是指？

A、同时买入看涨和看跌期权

B、买入看涨期权同时卖出看跌期权

C、买入看跌期权同时卖出更高执行价格的看涨期权

D、卖出看涨期权同时买入更低执行价格的看跌期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。领口策略通过买入看跌期权保护下行风险，同时卖出看涨

期权降低权利金成本。A是跨式策略，B是合成多头，D是反向领口。知识点：利率期

权组合策略。易错点：容易混淆领口与保护性看跌的区别。

3、货币互换定价中最关键的风险因素是？

A、信用风险

B、汇率风险

C、流动性风险

D、操作风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币互换涉及不同货币现金流交换，汇率波动直接影响互

换价值。A、C、D虽然也是风险因素，但不是定价核心。知识点：货币互换风险因素。

易错点：容易忽视汇率风险的主导地位。

4、利率上限期权的卖方相当于？

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A、持有一系列看涨期权

B、出售一系列看涨期权

C、持有一系列看跌期权

D、出售一系列看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上限由一系列利率看涨期权组成，卖方相当于出售这

些期权。A、C、D描述了相反的头寸。知识点：利率期权结构。易错点：容易混淆”上

限”与”下限”的期权方向。

5、在货币互换中，名义本金交换通常发生在？

A、协议开始和结束时

B、仅在协议开始时

C、仅在协议结束时

D、每个付息日

【答案】A

【解析】正确答案是A。标准货币互换在期初和期末交换名义本金，B、C、D不符

合常规结构。知识点：货币互换现金流结构。易错点：容易忽略期末本金交换的重要性。

6、利率互换的固定利率通常参考？

A、LIBOR

B、国债收益率

C、联邦基金利率

D、互换利率

【答案】D

【解析】正确答案是D。互换利率是市场公认的固定利率基准，A、B、C是浮动利

率参考。知识点：利率互换定价基准。易错点：容易混淆浮动利率与固定利率的参考基

准。

7、货币互换与利率互换的主要区别在于？

A、期限长短

B、是否交换本金

C、交易场所

D、监管要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币互换必须交换名义本金，利率互换通常不交换。A、C、

D不是本质区别。知识点：互换产品比较。易错点：容易忽视本金交换的关键差异。

8、利率期权组合中的”蝶式价差”策略适用于？

A、预期大幅波动

2025年金融风险管理师货币互换与利率期权组合定价专题试卷及解析3

B、预期小幅波动

C、预期特定区间波动

D、预期无波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。蝶式价差在特定执行价格区间内获利，适合预期稳定波动。

A适合跨式策略，B适合日历价差，D不适合任何策略。知识点：期权波动率交易策略。

易错点：容易混淆蝶式与跨