【英大-2025研报】外部压力对A股影响有限，市场中期向好逻辑未变.pdfVIP

英大证券研究所证券研究报告

金点策略晨报

外部压力对A股影响有限，市场中期向好逻辑未变

2025年11月21日

分析师：惠祥凤观点：

执业证书编号：S0990513100001

电话：0755总量视角

邮箱：huixf@【A股大势研判】

周三呈现企稳迹象的A股市场，周四再度陷入疲软态势。早盘一度高开上行，

然而午后行情再度走弱，最终全线收跌。可能与外部压力有关（美联储12月降

息不确定性及地缘政治因素发酵等），不过，我们认为，其对A股的整体影响预

计相对有限。A股定价核心仍锚定国内基本面，中国经济持续恢复的态势没有改

变，内生增长动力不断增强。同时，政策层面继续保持积极，为市场提供了有力

支撑。

因此，尽管面对短期调整与多方压力，我们认为指数短期调整已近尾声，中

期向好逻辑未变。操作上，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占

优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是

顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、

公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支

撑的高估值题材股。

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金点策略晨报

研报内容

总量研究

【A股大势研判】

一、周四市场综述

周四早盘，沪深三大指数集体高开，随后震荡走低，此后权重股发力，指数有所回升。盘面上看，能源金属、锂

矿概念、银行、海南自贸等板块走强，地产股盘中异动拉升，水产养殖板块下跌。午后，三大指数再度震荡走低。

全天看，行业方面，能源金属、水泥建材、银行、公用事业、房地产服务等板块涨幅居前，美容护理、电池、煤

炭、船舶制造、光伏等板块跌幅居前；概念股方面，租售同权、锂矿、海南自贸等概念股涨幅居前，水产养殖、预制

菜、化妆品等概念股跌幅居前。

整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额17082亿元，截止收盘，上证指数报3931.05

点，下跌15.69点，跌幅0.40%，总成交额7113.41亿；深证成指报12980.82点，下跌99.27点，跌幅0.76%，

总成交额9968.47亿；创业板指报3042.34点，下跌34.51点，跌幅1.12%，总成交额4520.51亿；科创50指报1328.19

点，下跌16.61点，跌幅1.24%，总成交额437.45亿。

二、周四盘面点评

一是能源金属等新能源概念活跃。近期碳酸锂期货连续大涨，受此利好刺激，周四能源金属、锂矿等新能源赛道

股大涨。消息面上，11月12日，国家能源局发布了《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，明确提出要推动新

型储能建设，这为行业提供了明确的政策预期和发展空间。2025年7月半年度策略报告中，我们提醒，展望2025年

下半年，从交易角度看，新能源赛道股仍有技术性反弹的需求；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、

光伏、风电、储能的需求依然持续。此前工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》，在前瞻布局前沿领域标准研究中

提到，推动制定及发布车用