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智慧投资

高标厂房：

中国智造的锻造场

年度报告世邦魏理仕研究部

2025年11月

中国制造转型升级下的高标厂房市场机遇

智慧投资高标厂房：中国智造的锻造场

全球最大制造业基地的升级进行时

今年是“中国制造2025”的收官之年。国家统计局的数据显示，

2015-2024年间，中国制造业增加值以每年6%的速度增长；以美元现价计算，中国制造业增加值在全球的占比从2015年的25.9%进一步提升至27.7%。

从体量上看，中国是毋庸置疑的制造业全球第一大国。中国拥有41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类，是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。

更重要的是持续推进的产业升级。2015-2024年，全国规模以上工业

增加值中，高技术制造业的占比由11.8%上升至16.3%;今年上半年，规上高技术制造业增加值同比增长9.5%。在新能源汽车、船舶、高铁、生物医药等领域，中国制造已经处于世界领先方阵，且近年来在集成电路、工业机器人等方面不断取得突破性的进展。

图表1:中国制造业增加值及全球占比

30%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

图表2:2024年中国高技术制造全球占比

D-

72%新能源车产量70%高铁营业里程

80%光伏产量 70%工业机器人桑56%造船完工量38%创新药首发

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从公募REITs看厂房：三大特质提升资产价值

自2022年以来，中国经济持续面临结构性转型和周期性波动的双重挑战，而外部环境的不确定性也进一步上升。受此影响，

各类公募REITS经营表现和资产估值的波动有所放大，并且呈现

出冷暖分化。

2022-2024年期间，对比研发办公和仓储物流，高标厂房公募REIT的底层资产估值保持稳定，并受到越来越多的投资者关注。我们认为，高标厂房所体现出的更强韧性主要源于其三大特质：

1.高成长性的租户行业

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