【国证国际-2025研报】首佳科技（00103）：中国精品钢帘线龙头，切入机器人灵巧手腱绳新赛道.pdfVIP

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首次覆盖

证券研究报告

中国精品钢帘线龙头，切入机器人灵巧手腱绳汽车零配件

新赛道投资评级：买入

首佳科技是中国钢帘线龙头企业，股东背景实力雄厚，是行业内少有能够将钢帘首次评级

线产品升级转型为机器人腱绳的企业。首次覆盖给与目标价5.0港元，首次评级6个月目标价5.0港元

买入。公司于11月5日进行股份合并，5股合成1股，临时代码2963.HK。

股价(2025-11-13)3.5港元

报告摘要

钢帘线龙头企业：首佳科技成立于1991年，总部位于香港，1992年在香港联交总市值(亿港元)18.03

所上市，是中国第一批钢帘线生产商。产品广泛应用于汽车轮胎领域，与国际、H股市值(亿港元)18.03

国内领先的轮胎企业建立了长期稳定的合作关系。未来公司计划扩充钢帘线产能，总股本(亿股)5.21

对内利用现有土地进行产能升级，将钢帘线总产能提升至30万吨以上。对外进行H股股本(亿股)5.21

扩张，关注海外的优质钢帘线产能收购机会以及在欧洲自建工厂。12个月低/高(港元)0.4/3.8

平均成交(百万港元)2.82

新业务重点发展机器人腱绳：2025年首佳科技依托原有长期深耕的钢帘线生产技

术，配置机器人专项绳生产设备，布局机器人钢丝和钨丝腱绳。首佳科技已实现股东结构

对星尘智能送样，双方在腱绳上的联合研发达成合作。我们认为首佳科技在机器首钢集团45.4%

人腱绳上有着独特优势，业务发展将获得首钢集团的大力支持，首钢集团旗下的其他54.6%

首程控股在机器人行业投资布局广泛，并且管理机器人租赁公司。首程已投资银

河通用、星海图、自变量、宇树科技、松延动力等十多家机器人企业。对于首佳

科技而言，一方面有足够的下游供应链合作场景，另一方面也有助于技术与工艺

效率的持续迭代。