【信达-2025研报】出口专题：中国份额收缩后，非洲靠什么补位？.pdfVIP

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证券研究报告中国份额收缩后，非洲靠什么补位？

宏观研究

——出口专题

[Table_ReportType]

专题报告

[Table_Author][Table_ReportDate]2025年11月14日

解运亮宏观首席分析师

执业编号：S1500521040002

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联系电话：010➢截至今年7月，中国在全球的出口份额略有回落。今年外贸层面最大的

邮箱：xieyunliang@变数就是特朗普上任后频繁使用的关税工具，虽然今年11月中美间已经

达成了贸易协议，但今年以来关税的变化对我们的出口已经有潜移默化

的影响。通过WTO中74个核心贸易国数据汇总来测算全球总出口拟合值，

麦麟玥宏观分析师数据覆盖全球91%的份额，拟合数据走势与实际全球出口数据具备较高一

执业编号：S1500524070002致性，我们跟踪到的结果显示，中国在全球出口中的份额目前略有回落。

邮箱：mailinyue@

➢中国份额收缩后，非洲承接了一部分。中国全球出口份额的下滑，北美洲

市场的拖累最为显著（份额下降0.5个百分点），亚洲和非洲市场各自分

别回补0.1个百分点，缓解了中国在全球出口份额中的下降幅度。这种份

额变化的背后，也反映出面对北美市场的压力，中国通过多元化布局实现

了出口结构的调整。从国内出口区域结构的表现来看，除了东盟之外，中

国多元化布局的又一个体现是非洲等新兴市场的持续开拓。从2018年至

2025年7月，中国对非洲、拉丁美洲出口份额合计上升近4个百分点。

➢非洲靠什么补位？非洲的补位在国家层面主要是以利比里亚、尼日利亚

等西非国家为主。今年对出口份额贡献较大的国家主要是尼日利亚、利比

里亚等国家。商品层面，机械电气、钢铁等金属及其制品的份额增加较小，

份额增加较为明显的是车辆和船舶。在重点商品中，今年对非出口增长较

快的主要是车辆和船舶，机械电气、金属及其制品虽份额增幅有限，但增

速持续扩大。车辆和船舶作为对非出口增长最快的品类，产业链上针对性

布局非洲市场的企业可能受益于此。而以非洲为核心海外市场的机械电

气、金属及其制品企业或也有望依托非洲市场的增量贡献实现盈利改善。

➢风险因素：稳增长政策力度不及预期，全球经济景气度不及预期，贸易摩

擦超预期等。

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