【浙商-2025研报】天和防务（300397）：深度报告：军用反无核心标的，低空+深海打开成长空间.pdfVIP

证券研究报告|公司深度|军工电子Ⅱ

天和防务(300397)报告日期：2025年11月12日

军用反无核心标的，低空+深海打开成长空间

——天和防务深度报告

投资要点投资评级:增持(首次)

❑天和防务：低空经济+深海科技双重布局，业绩有望迎来拐点

公司业务包含军工装备、通信电子、新一代综合电子信息为三大核心板块，受到分析师：孙旭鹏

军工行业交付推迟、5G基站增速放缓等因素，公司业绩短期承压。2024年公司执业证书号：S1230524080002

营业收入达4亿元，同比增长14.7%；2024年归母净利润亏损1.1亿元，亏损有sunxupeng01@

所收窄。随着公司重点布局深海经济和低空经济等蓝海市场，业绩有望迎来拐

点。基本数据

❑军用低空防御：便携式防空导弹情报指挥系统核心供应商收盘价￥12.13

随着军事技术的飞速发展，各类低空飞行器如无人机、巡航导弹等的广泛应用，总市值(百万元)6,278.93

使得低空领域的安全威胁日益严峻。天和防务的便携式防空导弹情报指挥系统凭总股本(百万股)517.64

在要地防空与反无人机作战中能快速引导便携式防空导弹实施精准拦截，在军事

基地、边境防御等场景发挥核心作用。股票走势图

❑低空经济：政策催生广阔空间，公司布局空管+安防领域21%天和防务深证成指

低空经济受政策驱动处在高速发展阶段。低空空管则是专门为低空空域设计的空11%

中交通管理服务体系，为低空物流、城市空中交通、工业巡检等新兴应用场景提1%

供关键基础设施支撑，是低空经济规模化发展的“空中交通调度中枢”。当前低-10%

-20%

空空管尚未形成标准，各种企业方案处于百花齐放阶段。天和防务核心产品包括-30%

121234578901

110000000011

////////////

符合民航标准的移动塔台车、低空飞行服务保障系统以及空地协同的航空应急救445555555555

222222222222

援体系。

❑深海科技：军民两用打开蓝海市场，公司布局深海探测+AUV领域相关报告

深海科技既是推动经济结构转型、经济增长的新引擎，也是国家安全保护和海洋

权益争夺的重要抓手。2024年中国海洋生产总值10.54万亿元，同比增