保护性看跌期权组合损益分析与特征.pdfVIP

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2025-11-20 发布于北京
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保护性看跌期权组合损益分析与特征.pdf

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3.组合净损益

组合净损益=执行日的组合收入-初始投资

（1）股价执行价格：执行价格-（投资买价+价格）

（2）股价执行价格：售价-（投资买价+价格）

【例7-5】购入1股ABC公司的，购入价格S=100元；同时购入该的1

股看跌，执行价格X=100元，价格P=2.56元，1年后到期。在不同市场价格

下的净收入和损益，如表7-1和图7-5所示。

表7-1保护性看跌的损益单位：元

股价小于执行价格股价大于执行价格

项目

符号下降20%下降50%符号上升20%上升50%

净收入ST8050ST120150

净收入X-ST2050000

组合净收入X100100ST120150

净损益ST-S0-20-50ST-S02050

净损益X-ST-P17.4447.440-P-2.56-2.56

组合净损益X-S-P-2.56-2.56S-S-P17.4447.44

0T0

4.特征

锁定了最低净收入和最低净损益。但是，同时净损益的预期也因此降低了。

3.Portfolionet

profitandloss

PortfolioNetProfitandLoss=PortfolioIncomeon

ExecutionDay-InitialInvestment

(1)StockpriceExecutionprice:Executionprice-(Stockinvestmentpurchaseprice+

Optionpurchaseprice)(2)StockpriceExecutionprice:Stocksellingprice-(Stock

investmentpurchaseprice+Optionpurchaseprice)

Textbook[Example7-5]

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