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2025年金融风险管理师期货合约的持有成本定价模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货合约的持有成本定价模型专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师期货合约的持有成本定价模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在持有成本定价模型中，期货价格主要取决于哪些因素？

A、现货价格和持有成本

B、现货价格和市场利率

C、现货价格和预期收益率

D、现货价格和交易费用

【答案】A

【解析】正确答案是A。持有成本定价模型的核心思想是期货价格等于现货价格加

上持有成本（包括利息、仓储费等）。B选项忽略了其他持有成本；C选项涉及预期理

论而非持有成本模型；D选项交易费用通常被忽略。知识点：持有成本定价模型的基本

原理。易错点：混淆持有成本与预期收益的概念。

2、当期货价格低于现货价格时，市场处于什么状态？

A、正向市场

B、反向市场

C、均衡市场

D、无套利市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。反向市场（Backwardation）指期货价格低于现货价格，通

常发生在供应紧张时。A选项正向市场是期货价格高于现货价格；C、D选项与题干无

关。知识点：市场状态分类。易错点：混淆正向与反向市场的定义。

3、持有成本定价模型假设市场是？

A、完全竞争的

B、垄断的

C、寡头的

D、自由竞争的

【答案】A

【解析】正确答案是A。持有成本定价模型基于完全市场假设，包括无交易成本、无

税收等。B、C、D选项不符合模型假设。知识点：模型假设条件。易错点：忽略完全市

场假设的重要性。

4、在持有成本定价模型中，仓储费属于？

A、显性成本

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B、隐性成本

C、机会成本

D、沉没成本

【答案】A

【解析】正确答案是A。仓储费是实际发生的费用，属于显性成本。B选项隐性成本

如资金占用；C选项机会成本如放弃其他投资；D选项沉没成本与决策无关。知识点：

成本分类。易错点：混淆显性与隐性成本。

5、期货价格与现货价格的差异主要反映了？

A、时间价值

B、波动性

C、流动性

D、信用风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。期货与现货的价格差异主要反映持有资产的时间价值（如

利息、仓储费）。B、C、D选项与价差关系不大。知识点：价差构成。易错点：忽略时

间价值的主导作用。

6、持有成本定价模型适用于？

A、金融期货

B、商品期货

C、股指期货

D、所有期货

【答案】D

【解析】正确答案是D。持有成本定价模型是通用框架，适用于各类期货。A、B、C

选项均为具体类型。知识点：模型适用范围。易错点：误认为模型仅适用于特定期货。

7、当利率上升时，期货价格会？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率上升会增加持有成本，从而推高期货价格。B选项与

逻辑相反；C、D选项不符合模型结论。知识点：利率对期货价格的影响。易错点：混

淆利率与价格的关系。

8、持有成本定价模型中的“持有成本”不包括？

A、利息

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B、保险费

C、运输费

D、预期收益

【答案】D

【解析】正确答案是D。预期收益属于预期理论，非持有成本。A、B、C选项均为

实际持有成本。知识点：持有成本构成。易错点：混淆持有成本与预期收益。

9、期货价格偏离理论价格时，市场会出现？

A、套利机会

B、价格波动

C、流动性变化

D、交易量增加

【答案】A

【解析】正确答案是