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2025年特许金融分析师股票市场在不同经济周期阶段的表现专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师股票市场在不同经济周期阶段的表

现专题试卷及解析

2025年特许金融分析师股票市场在不同经济周期阶段的表现专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在经济复苏阶段，以下哪类股票通常表现最佳？

A、防御性行业股票

B、周期性行业股票

C、公用事业股票

D、贵金属股票

【答案】B

【解析】正确答案是B。周期性行业股票（如汽车、房地产、制造业）在经济复苏

阶段表现最佳，因为消费者需求回升和企业投资增加会直接推动这些行业的盈利增长。

A选项防御性行业股票在经济衰退或滞胀阶段表现较好；C选项公用事业股票属于防

御性板块，在经济不确定时更受青睐；D选项贵金属股票通常在经济滞胀或危机时表现

突出。知识点：经济周期与行业轮动。易错点：容易混淆周期性行业和防御性行业在不

同经济阶段的表现。

2、当经济处于滞胀阶段时，投资者最应该规避的是哪类资产？

A、黄金

B、通胀保值债券

C、成长型股票

D、大宗商品

【答案】C

【解析】正确答案是C。滞胀阶段（高通胀+低增长）对成长型股票极为不利，因

为高通胀会侵蚀企业利润，而低增长又限制了盈利扩张空间。A选项黄金是传统的抗通

胀资产；B选项通胀保值债券能对冲通胀风险；D选项大宗商品价格通常在通胀期上

涨。知识点：滞胀阶段的资产配置。易错点：容易忽视滞胀对成长股的双重打击。

3、在经济扩张阶段，以下哪个指标最可能预示股票市场即将见顶？

A、失业率持续下降

B、收益率曲线倒挂

C、消费者信心指数上升

D、制造业PMI超过50

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线倒挂（短期利率高于长期利率）是经济衰退的

可靠先行指标，通常预示股票市场见顶。A、C、D选项都是经济健康的表现，不会预示

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见顶。知识点：市场顶部的预警信号。易错点：容易将经济向好指标误读为见顶信号。

4、在通货紧缩环境下，以下哪类公司最可能跑赢大盘？

A、高负债的房地产公司

B、拥有强大品牌定价权的消费品公司

C、原材料供应商

D、航空公司

【答案】B

【解析】正确答案是B。通缩环境下，拥有强大品牌定价权的公司能维持利润率，而

其他选项都面临价格下跌压力。A选项高负债公司因实际债务负担加重而受损；C选项

原材料价格下跌；D选项面临需求萎缩。知识点：通缩环境下的投资策略。易错点：容

易忽视定价权在通缩中的重要性。

5、美联储加息周期通常对哪个行业板块最为不利？

A、金融行业

B、科技行业

C、能源行业

D、医疗保健行业

【答案】B

【解析】正确答案是B。科技行业对利率最为敏感，因为其估值主要依赖未来现金

流折现，加息会显著降低估值。A选项金融行业可能受益于利差扩大；C、D选项相对

抗跌。知识点：利率敏感性分析。易错点：容易误判加息对金融行业的影响。

6、在经济衰退初期，最典型的市场特征是？

A、小盘股领涨

B、高Beta股票表现优异

C、防御性行业相对抗跌

D、商品价格飙升

【答案】C

【解析】正确答案是C。经济衰退初期，投资者转向防御性行业（如公用事业、必

需消费品）避险。A、B选项通常出现在经济复苏期；D选项商品价格通常下跌。知识

点：衰退期的市场特征。易错点：容易混淆衰退初期和末期的市场表现。

7、以下哪个经济指标最能反映股票市场的估值水平？

A、GDP增长率

B、CPI通胀率

C、席勒周期调整市盈率

D、失业率

【答案】C

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【解析】正确答案是C。席勒周期调整市盈率（CAPE）是衡量股