银行业A股上市银行25Q3业绩前瞻：利润增速预期稳定，板块间分化或有加剧-251015-东方证券.pdfVIP

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看好（维持）

利润增速预期稳定，板块间分化或有加剧国家/地区中国

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报告发布日期2025年10月15日

A股上市银行25Q3业绩前瞻

核心观点

⚫净息差或基本企稳，支撑利息净收入稳定表现。1）25Q3信贷增速仍有下行压力，

金融投资仍是资产扩张重要驱动力量。预计25Q3A股上市银行贷款增速较25H1小

幅下降0.03pct，其中国股行相对坚挺，城农商行相对回落更多。25Q3政府债发行

略有放缓，但不改金融投资对银行资产扩张的关键拉动作用，预计25Q3上市银行

金融投资增速较25H1上行1.9pct。

2）净息差有望企稳，带动利息净收入增速继续处于改善区间。我们在此前的报告中

做过测算，25Q2LPR下调以及存款挂牌利率下调对年内银行净息差影响中性偏积屈俊执业证书编号：S0860523060001

极，同时反内卷的推进对贷款增长有压制的同时，对相关贷款的合理定价或也有积qujun@

极作用，因此我们预计期间新发放贷款利率或较为坚挺，形成对净息差的支撑效0755

果。在略有降温的生息资产扩张和坚挺息差的环境下，我们预测25Q3上市银行利于博文执业证书编号：S0860524020002

息净收入同比增速-0.8%，环比继续上行0.5pct，其中国有行/股份行/城商行/农商行yubowen1@

分别+0.8pct/-0.02pct/-0.4pct/-0.1pct。021

⚫非息收入表现或有分化，国股行或更为出色。1）25Q3股债跷跷板突出，权益类基

金产品规模的可观增长，相对利好该类产品代销能力更强的国股行。此外，25Q3

出现存款搬家，体现在一般性存款向同业存款的转化，国股行作为传统托管行，托

管费收入亦相对受益。我们预测25Q3上市银行手续费净收入同比增速3.4%，环比

+0.4pct，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别+0.3pct/+0.8pct/-0.1pct/-0.2pct。社融增速年内首次回落，非银存款表现有2025-09-14

所“降温”：——8月金融数据点评

2）25Q3其他非息收入整体承压，但金融投资结构的差异，可能带来国有行更好的业绩全面回暖，非信贷资产驱动扩表提2025-08-31

其他非息收入表现。一是TPL占比本身较低，二是AC占比相对更高且久期更长，速：A股上市银行25H1财报综述

兑现的空间相对可观，三是上一轮供给侧改革时期，国有行承载了较多债转股资净利润增速现拐点，资产质量指标释放更2025-08