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公司报告|首次覆盖报告
可川科技（603052）证券研究报告
2025年10月14日
投资评级
3C+汽车功能件双轮驱动，复合铝箔+光模块新增长曲线行业电子/消费电子
6个月评级买入（首次评级）
3C+汽车功能件双轮驱动，复合铝箔+光模块开辟新增长曲线当前价格29.5元
目标价格42.00元
可川科技成立迄今逾10年，多年深耕功能性器件，为国家高新技术企业。公司成立之初精准
定位3C电池功能性器件，2015年拓展新能源动力电池领域，目前已形成电池类、结构类、基本数据
光电类三大类功能件产品，后续将进一步拓展半导体领域。此外，全资子公司可川新材料进
A股总股本(百万股)187.90
军复合铝箔行业，一期设备正在调试中。全资子公司可川光子布局400G/800G等高速率光模
块产品，已掌握硅光设计-晶圆测试-芯片测试-光学封装等完整工艺，预计25年开始投产。流通A股股本(百万股)187.90
A股总市值(百万元)5,542.97
功能性器件——新能源与3C周期共振，主业有望迎来拐点
流通A股市值(百万元)5,542.97
功能件是产品影响性能的重要非标部件，可实现粘贴、固定、缓冲、屏蔽、防尘等特定功能，每股净资产(元)5.79
其品质直接影响着终端产品的质量、可靠性、性能及寿命。公司产品主要分为电池类（3C电资产负债率(%)33.08
池+动力电池）、结构类（3C产品）、光学类（显示与芯片）。分产品来看：电池功能件，量，一年内最高/最低(元)51.24/25.81
电池功能件出货量与锂电出货量具相关性，全球锂电出货量持续高增；价，锂电随原材料涨
价有望回暖，功能件价格有望随下游市场价格复苏而提升；结构功能件，手机与PC在AI以作者
旧换新创新周期下出货量有所提升，带动功能件需求。
朱晔分析师
复合集流体——复合铝箔望迎0-1机遇，公司已完成头部客户验证SAC执业证书编号：S1110522080001
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