财务管理第七章.pptVIP

(3)5/10，N/30：28750×[143.75×(1－5%)－89.12]－7180－4800＝1351991.8元(4)8/10，N/30：30125×[143.75×(1－8%)－89.12]－7180－3000－57500＝714111.25元从以上计算结果来看，该公司应选择(3)。第62页，共98页，星期日，2025年，2月5日八、应收账款的收账(略)应收账款的日常管理工作主要是应收账款的收账，它包括设计妥当的收账程序(信函，电话，派员，法律)、确定科学地收账策略(合理使用奖惩措施，有限度地利用担保)、选择有效地讨债方法。第63页，共98页，星期日，2025年，2月5日九、存货管理的目标1.目标：尽力在存货成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合。储存适当的存货是企业生产经营所必需的，然而，过多地储存存货却会增加企业资金占用。反之，过少又不能满足企业的需要。因此，进行存货的管理就是要在各种存货成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合。第64页，共98页，星期日，2025年，2月5日2.储存存货的原因：(3)投机性库存。用以获得意外收益。(1)保险库存。防止生产和销售中断。(2)效益性库存。用以提高企业盈利水平。第65页，共98页，星期日，2025年，2月5日十、储备存货的有关成本(一)取得成本(TC1)1.定义：为取得某种存货而支出的成本2.内容：订货成本和购置成本第66页，共98页，星期日，2025年，2月5日①订货成本。是企业向外部供应者发出采购文件的成本，如手续费、邮电费等。这项成本的大小，通常与订购或生产的频度有关，而几乎不受外购数量大小的影响。但是，订购的频度却受存货投资周期的影响。同样，若不考虑需求的限制，存货投资周期越短，一定时期订购的频度就越高，从而该项成本就越大。订货的固定成本与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支；订货变动成本与订货次数有关，如差旅费等。第67页，共98页，星期日，2025年，2月5日式中：D表示存货年需要量；Q表示存货每次进货量；D/Q=(订货次数/年)(每年中的订货次数)；K表示每次订货的变动成本；F1表示订货的固定成本。第68页，共98页，星期日，2025年，2月5日② 购置成本(采购成本)。指外购物品的进价成本或自制物品的生产成本。用数量与单价的乘积来确定。购置成本在一定时期进货总量既定的条件下，无论企业采购次数如何变动，存货的购置成本(进货成本)通常是保持相对稳定的(假设物价不变且无数量折扣)，因而属于决策无关成本。第69页，共98页，星期日，2025年，2月5日③计算公式：H=3R–2L其中：b——每次有价证券的固定转换成本；i——有价证券的日利息率；?——预期每日现金余额变化的标准差(可根据历史资料测算)；L——下限的确定，受每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响第30页，共98页，星期日，2025年，2月5日④ 公式及原理说明：该模型确定的最佳现金余额取决于企业交易成本与机会成本的均衡。这里除需要确定每次交易费用、货币市场收益率之外，还要确定计划期净现金流量的标准差，这是根据数理统计方法计算出的实际现金净流量对期望现金余额的平均偏离程度。这里的计划期可以是一年、一周或一季，但货币市场收益率和方差须根据同样时间长度确定。第31页，共98页，星期日，2025年，2月5日⑤关于此模型，应注意的几个问题：●目标现金余额并不处于上限与下限的正中，通常它偏靠下限。虽然目标现金余额处于正中能减少交易费用，但让它低于正中而靠下限能减少机会成本，在引出此模型时，米勒发现L＝0时，目标现金余额为H／3，使总成本(即转换成本与机会成本之和)最小。第32页，共98页，星期日，2025年，2月5日●目标现金余额随着b和标准差(δ2)的增加，它的范围也在增加。b越大，它就越接近上限或下限；δ越大(即现金流量的不确定性越大)，目标现金余额与下限之差也越大，现金余额的上限也越大，因为企业现金使用量的变动幅度较大，目标现金余额达到上限和下限的次数越多，企业需要提高现金余额来防止这一现象发生。第33页，共98页，星期日，2025年，2月5日●目标现金余额随货币市场收益率(i)的上升而下降，因为i值越大，持有现金的成本也就越高。● 最低限不一定要为零。它可以大于零，因为有补偿性余额和管理上需要的保险储备。●试用此模型，它比直观的现金管理要好，然而当公司有多种现金来源方案可供选择，而不是一种可转换证券，在这种情况下，这个模式就失灵了。第34页，共98页，星期日，2025年