【天风-2025研报】松霖科技（603992）：进军机器人领域，内生外延发展并举.pdfVIP

公司报告|半年报点评

松霖科技（603992）证券研究报告

2025年10月09日

投资评级

进军机器人领域，内生外延发展并举行业轻工制造/家居用品

6个月评级买入（维持评级）

公司发布半年报当前价格30.98元

目标价格元

25Q2营收6亿，同减25%，归母净利0.5亿，同减57%，扣非后归母

净利3493万，同减66%。基本数据

25H1公司营收11亿，同减21%，归母净利0.9亿，同减58%，扣非后A股总股本(百万股)432.90

归母净利0.7亿，同减65%。流通A股股本(百万股)424.76

A股总市值(百万元)13,411.25

25H1境外营收8.8亿，同减16.78%；境内营收2.6亿，同减33.54%。

流通A股市值(百万元)13,158.95

25H1大健康软硬件业务营收1.1亿，智能厨卫业务营收10亿。正式进每股净资产(元)7.43

军机器人领域，内生外延发展并举资产负债率(%)24.66

公司以全资子公司松霖机器人科技有限公司为平台，深入洞察应用场景需一年内最高/最低(元)33.90/17.00

求，构建具备应用价值的机器人产品体系，打造松霖科技的第三增长极。

机器人业务主要包括护理服务机器人系统、后勤服务机器人系统、AI陪伴作者

机器人、人形机器人等领域。孙海洋分析师

SAC执业证书编号：S1110518070004

其中护理服务机器人系统关注养老、护理、医美等场景下综合系统解决方

sunhaiyang@

案。后勤服务机器人旨在打造包含巡检、搬运、讲解、清洁等后勤总务类张彤联系人

机器人矩阵的系统性解决方案。护理服务机器人系统与后勤服务机器人系zhangtong@

统均以自有品牌模式向终端市场销售。

公司聚焦内生动力培育，一方面加大机器人研发团队投入，增强研发与产股价走势

品落地能力，另一方面有效利用多年在AI智能硬件、软件算法等方面相松霖科技沪深300

关技术积累，实现迁移复用。同时着眼外延式发展机会，一方面融合和发75%

挥并购企业威迪思公司移动与底盘技术能力，并持续关注其他收并购机会；63%

另一方面与业内杰出企业及专业团队开展深度合作。通过内生增长与外延