【中邮-2025研报】三生制药（01530）：合作落地有望增厚全年利润，关注707全球进展.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|公司点评报告

股票投资评级三生制药(1530.HK)

买入|首次覆盖合作落地有望增厚全年利润，关注707全球进展

个股表现事件

公司发布25年中期业绩公告，25H1公司收入43.6亿元，保持稳

500%三生制药恒生指数

定，归母净利润13.6亿元，同比+24.6%。

400%

300%

200%投资要点

100%

0%核心产品及子公司收入表现稳健。

-100%2025H1公司特比澳（重组人血小板生成素）销售收入23.7亿元，

2024-092024-122025-022025-052025-072025-09

资料来源：Wind，中邮证券研究所同比-4.2%；蔓迪系列产品收入6.8亿元，同比+24.0%;子公司三生国

健（在售产品：益赛普、赛普汀和健尼哌）贡献收入6.4亿元，同比

+7.6%，整体收入表现稳健。

公司基本情况

必威体育精装版收盘价（港元）30.94707（PD-1/VEGF双抗）授权辉瑞，关注全球拓展潜力

总股本/流通股本（亿股）

24.32/24.322025年5月公司（及旗下沈阳三生、三生国健）与辉瑞签订关于

总市值/流通市值（亿港707的授权许可协议（中国以外的全球市场权益）。根据许可协议，集

752/752

元）团将收到12.5亿美元的首付款，并可获得最高48亿美元的潜在付款

52周内最高/最低价36.80/5.43和双位数的分成。在7月公司与辉瑞达成了新的协议，将707国内的

资产负债率(%)25.51开发和商业化权益纳入，交易对价高至1.5亿美金，同时双方达成1

市盈率27.4亿美金的股权合作。

DecadeSunshine707有望成为全球肿瘤治疗重磅基石品种。707具有独特四价结

第一大股东