康宁杰瑞制药-B(9966.HK)自研项目迈向收获期，多起授权合作验证公司平台价值-250925-平安证券.pdfVIP

公医药

司2025年09月25日

报康宁杰瑞制药-B（9966.HK）

告

自研项目迈向收获期，多起授权合作验证公司平台价值

推荐（首次）平安观点：

技术创新为引擎，旗下KN026(HER2双抗)、JSKN003(HER2双抗ADC)

公股价：12.66港元均处于注册性临床3期中，且KN026预计2025年递交2L+HER2阳性

胃癌上市申请。公司成立于2015年并于2019年香港上市，依托糖基定

司主要数据点偶联、连接子载荷、双特异性抗体等核心技术平台，专注于ADC、双抗

首行业医药药物研发。核心产品包括已获批上市的全球首个皮下注射PD-L1抑制剂

次公司网址www.alphamabonc.comKN035，在中国及澳门地区获批MSI-H/dMMR实体瘤。抗HER2双抗

总股本(百万股)974.15KN026正在开展3项临床3期，其中KN026联合化疗2L+HER2阳性胃

覆流通A股(百万股)0癌期中分析已达PFS主要终点，预计2025年内国内递交上市申请；KN026

流通B/H股(百万股)974.15

盖总市值（亿港元）123.33联合多西他赛1LHER2阳性乳腺癌、新辅助治疗HER2阳性乳腺癌处于

报每股净资产(元)1.92注册性临床研究中。HER2双表位ADC药物JSKN003针对HER2阳性

资产负债率(%)21.26乳腺癌、HER2低表达乳腺癌以及不限HER2表达水平铂类耐药复发性上

告行情走势图皮性卵巢癌的三项注册性临床3期国内开展中。JSKN033高浓度皮下注

射复方制剂旨在提升给药便利性，目前处于临床1/2期中。TROP2/HER3

ADC药物JSKN016临床1/2期中，此外多款临床早期管线同步推进。

2024年公司达成多项对外授权合作，带动当期利润端实现盈利。公司自

2021年8月以10亿元向石药集团授权KN026后，于2024年迎来授权

爆发：1月与思路迪合作以7.008亿美元将KN035授权于Glenmark；6