家用电器行业25W38周观点：摩托车，大排量出口延续高景气-250921-华福证券.pdfVIP

20250921

年月日

行

业家用电器强于大市（维持评级）

研

究摩托车：大排量出口延续高景气——25W38周观一年内行业相对大盘走势

点

投资要点：

摩托车：大排量出口延续高景气

根据中国摩托车商会，8月全行业燃油摩托车销量156.35万辆，

同比增长12.04%；大排量休闲娱乐摩托车（排量250cc以上，不含

250cc）销量8.45万辆，同比增长23.60%。出口方面，8月摩托车出口团队成员

行112.42万辆，同比增长20.69%；出口金额7.59亿美元，同比增长31.24%。分析师：谢丽媛(S0210524040004)

业其中，二轮摩托车出口107.40万辆，同比增长20.77%；三轮摩托车出xly30495@

定口5.02万辆，同比增长19.08%。相关报告

期1、扫地机持续高景气--25W37周观点——

报2025.09.14

告

行情数据

2、NAS专题：爆发前夜的潜力刚需品——25W36

本周家电板块涨跌幅+1.3%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌周观点——2025.09.07

3、中报总结：分化的时代——新消费向左，传统

幅分别-1.2%/+2.3%/-0.6%/+2.2%。原材料价格方面，LME铜、LME铝消费向右——25W35周观点——2025.08.31

环比上周分别-1.46%、-1.04%。

本周纺织服装板块涨跌幅-0.26%，其中纺织制造涨跌幅+0.76%，

服装家纺涨跌幅+0.66%。本周328级棉现货15283元/吨（+0.23%），

美棉CotlookA78.4美分/磅（+0.45%），内外棉价差1059元/吨（+1.53%）。

投资建议

政策支持下内需有望迎来复苏，建议关注以下方向：1）大家电预

计继续受益以旧换新，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海

信家电、TCL电子、海信视像；2）宠物作为抗经济周期赛道有望持

华福证券

续景气，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份；3）小家电和品牌

服饰受消费疲软影响较大，低基数下需求有望回暖，建议关注小家电

龙头小熊电器、飞科电器、苏泊尔、新宝股份，纺服龙头安踏体育、

李宁、361度、波司登、报喜鸟、海澜之家。4）新国标以旧换新

格局优化，电动两轮车内销改善确定性强，建议关注九号公司、雅迪

控股、爱玛科技。

出海仍是长期主题，建议关注以下方向：1）清洁电器龙头在全球

产品力领先，并受益于渗透率提升，建议关注石头科技、科沃斯；2）

大家电龙头持续推动品牌转型，凭借规模及效率优势在全球持续获取

证

份额，建议关