江顺科技(001400)国内铝型材挤压模具领跑者，海外市场星辰大海-250922-申万宏源.pdfVIP

上上

市

公

司

机械设备

2025年09月22日

公

司江顺科技(001400)

研

究

/——国内铝型材挤压模具领跑者，海外市场星辰大海

公

司

深报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

⚫江顺科技：深耕铝型材挤压模具，产品矩阵完善。公司成立于2001年，起家于铝型材挤

压模具制造，而后业务逐步延伸至配套设备和精密零部件。深耕行业二十余年，公司已成

证市场数据：2025年09月19日为国内铝型材挤压模具及配套设备行业内的领先企业。受益于铝型材应用领域不断扩大，

券

收盘价（元）81.50

研一年内最高/最低（元）85.79/54.622018–2024年，公司营业收从4.32亿元增长至11.36亿元，CAGR达17.5%，归母净利

究市净率3.9润从0.34亿元增长至1.55亿元，CAGR达28.4%。

报股息率%（分红/股价）-⚫2024年我国铝型材挤压模具市场规模超60亿元，行业向头部集中。根据智研咨询等数据，

告流通A股市值（百万元）1,223

上证指数/深证成指3,820.09/13,070.86近年来，得益于我国工业化程度提高以及下游市场不断发展，我国模具制造行业实现稳步

注：“股息率”以最近一年已公布分红计算增长，市场规模从2011年的1590亿元扩张至2023年的3434亿元，CAGR为6.63%；

模具产量从2011年的1046万套增长至2023年的2696万套，CAGR为8.21%。铝金属

基础数据:2025年06月30日凭借其优良特性被广泛应用各类下游行业，拉动了铝型材模具市场增长，根据国家统计局

每股净资产（元）21.04数据，2018-2024年我国铝挤压材产量从1980万吨增长至2330万吨，我们测算对应的挤

资产负债率%33.53

压模具市场从53.46亿元增长至62.91亿元。公司作为铝型材挤压模具头部企业，模具收

总股本/流通A股（百万）60/15

流通B股/H股（百万）-/-入从2018年2.06亿元增长至2024年4.76亿元，市场份额从3.85%提升至7.57%。

⚫铝挤压模具领跑者，设备业务协同效应显著，看好未来海外市场拓展。公司持续提升产品

一年内股价与大盘对比走势：定制化开发水平，通过模具和配套设备两类产品优势叠加、业务协同，成为国内少数能为

江顺科技沪深300指数(收益率)客户提供一站式配套服务的企业之一。1）利用高频产品切入低频产品领域：公司深耕挤压

50%

模具行业，是首部铝型材热挤压模具行业标准的主持起草单位，凭借在模具行业的可靠质

0%

量与市场口碑，为配