计算机行业：英伟达投资英特尔，全球算力芯片巨头加强生态协同-250921-平安证券.pdfVIP

证券研究报告

英伟达投资英特尔，

全球算力芯片巨头加强生态协同

计算机行业强于大市（维持）

平安证券研究所计算机团队

分析师：闫磊S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@

黄韦涵S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@p

2025年9月21日

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核心摘要

行业要闻及简评：1）英伟达投资英特尔，全球算力芯片巨头加强生态协同。9月18日，据英伟达官网消息，英伟达表示将向英特尔投资

50亿美元，并宣布双方达成合作协议，计划在人工智能基础设施和个人计算产品上展开联合开发。我们认为，英伟达投资英特尔，表明

全球算力芯片巨头正加强生态协同。这一合作体现了全球算力芯片巨头在AI时代对算力生态建设的高度重视。在国内市场，以海光信息

为代表的国产算力企业已积极开启国产算力的生态建设与产业链协同，将推动我国国产算力产业加快发展。2）华为发布“4+10+N”中小

企业智能化方案，助力AI在中小企业的落地。9月17日，以“华为坤灵，助力中小企业跃升智能化”为主题的华为坤灵秋季新品发布会在

上海举办。华为常务董事汪涛发布了“4+10+N”中小企业智能化方案，以一站式场景化方案助力中小企业打通迈向智能世界的“最后一

公里”。8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（以下简称“《行动意见》”）。华为发布的“4+10+N”中

小企业智能化方案，将助力AI在中小企业的落地，符合《行动意见》的指导要求，将有利于加快我国AI产业的未来发展。

重点公司公告：恒生电子发布关于向2025年股票期权激励计划激励对象授予股票期权的公告，苏州科达发布关于提前赎回“科达转债”

的公告，恒为科技发布关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的停牌公告，国能日新发布关于对外投资进展暨完成

工商变更登记的公告。

一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌0.16%，沪深300指数下跌0.44%，前者跑赢后者0.28pct。截至本周最后一个交易日，计算机

行业整体P/E（TTM，剔除负值）为57.8倍。本周，计算机行业359只A股成分股中，90只股价上涨，1只平盘，1只持续停牌，267只下跌。

投资建议：当前全球AI大模型领域竞争依然白热化，有利于持续推动大模型应用的落地普及，也将拉动AI算力市场持续高景气。英伟达

投资英特尔，表明全球算力芯片巨头正加强生态协同。这一合作体现了全球算力芯片巨头在AI时代对算力生态建设的高度重视，有望进

一步提高AI时代的计算能力和效率，将对全球算力产业的未来发展产生深远影响，为全球算力产业的未来发展方向和生态建设格局提供

借鉴意义。在国内市场，以海光信息为代表的国产算力企业已积极开启国产算力的生态建设与产业链协同，将推动我国国产算力产业加

快发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景。建议关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：推荐海光信息、龙芯中科、工业富

联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息。2）AI算法和应

用：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议

关注鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联。

风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展可能不及预期。

行业要闻及简评

英伟达投资英特尔，全球算力芯片巨头加强生态协同

事件描述：9月18日，据英伟达官网消息，英伟达表示将向英特尔投资50亿美元，并宣布双方达成合作协议，计划在人

工智能基础设施和个人计算产品上展开联合开发。

点评：根据合作协议，在数据中心领域，英特尔将为英伟达定制x86CPU，由英伟达将其集成至AI基础设施平台；在个人计算领域，英特

尔将生产并供应集成了英伟达RTXGPU芯片的x86系统级芯片（SOC）。双方并未给出首批产品上市的时间表，并称此次公告不影响各自既

定的未来规划。

根据协议，英伟达将以每股23.28美元的价格购买英特尔普通股，较英特尔周三收盘价（24.9美元）折让约6.5%，但高于美国政府上月以

每股20.47美元入股时的价格。今年8月，美国政府与英特尔达成协议，将以约89亿美元收购英特尔9.9%的股份，成为其最