【爱建-2025研报】食品饮料行业跟踪报告：茅台9月动销明显回暖，行业底部愈发清晰.pdfVIP

证券研究报告

行业研究/行业点评2025年09月29日

茅台9月动销明显回暖，行业底部愈发清晰

行业及产业

食品饮料——食品饮料行业跟踪报告

强于大市投资要点：

周度跟踪：本周（9.22-9.26）食品饮料行业-2.49%，表现弱于上证指数（+0.21%），在31

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：个申万子行业中排名第26。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：软饮料（+0.86%），

肉制品（-0.02%），啤酒（-0.77%），零食（-1.33%），调味发酵品（-1.50%），乳品（-1.79%），

其他酒类（-1.83%），烘焙食品（-2.98%），白酒（-3.03%），预加工食品（-3.52%），

保健品（-3.90%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为养元饮品（+32.49%）、金

字火腿（+11.93%）、安琪酵母（+2.30%）、万辰集团（+2.01%）、燕京啤酒（+1.74%）；

跌幅前五个股分别为ST绝味（-12.46%）、ST西发（-8.99%）、朱老六（-8.42%）、味知

香（-8.24%）、龙大美食（-8.22%）。

白酒：茅台9月动销同比增长20%，行业底部愈发清晰。9月25日，贵州茅台酒秋季十六

资料来源：聚源数据，爱建证券研究所省市场调研在青海收官，贵州茅台方面称，6、7月份，在白酒行业整体承压之下，茅台通过

市场投放策略，有效稳定了茅台酒市场销售基本面；8月份，随着前期“三个转型”“四个

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