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金融市场效率与交易成本关系
引言：一场静默的双向奔赴
站在证券交易大厅的电子屏前，老张盯着跳动的股价皱起了眉头。他刚卖出持有的股票，扣除佣金和印花税后，实际收益比预期少了3%。“这钱都去哪儿了？”他小声嘟囔着。另一边，基金经理王总正在办公室里查看交易记录——一笔千万级的大宗交易，成交价与报价差了0.5%，系统显示这是”市场冲击成本”。这两个看似无关的场景，其实都指向金融市场最本质的命题：效率与交易成本的关系。
金融市场像一座精密运转的时钟，效率是指针的精准度，交易成本是齿轮的摩擦力。当指针走得越准（效率越高），齿轮间的摩擦（交易成本）往往越小；反之，摩擦过大（成本过高），指针的精度（效率）也会
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