2025年金融风险管理师（FRM）考试题库（附答案和详细解析）（0910）.docxVIP

2025年金融风险管理师（FRM）考试题库（附答案和详细解析）（0910）

FRM金融风险管理师模拟试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

在计算VaR时，哪个模型假设资产收益率服从正态分布？

A.历史模拟法

B.蒙特卡洛模拟法

C.参数法

D.压力测试法

答案：C

解析：参数法（方差-协方差法）基于正态分布假设，直接利用标准差计算VaR；历史模拟法使用历史数据分布，蒙特卡洛模拟通过随机路径生成分布，压力测试不依赖统计分布假设。

债券的凸性特征是：

A.利率上升时价格下跌幅度小于利率下降时价格上涨幅度

B.久期随利率变动而恒定

C.收益率曲线平移时价格变动线性关系

D.违约风险随期限缩短而增大

答案：A

解析：凸性描述了债券价格-收益率曲线的曲率特征，当利率大幅变动时，价格变动呈现非线性，利率上升时的资本损失小于利率下降时的资本利得。

二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）

《巴塞尔协议Ⅲ》对一级资本充足率的要求包括哪些核心要素？（）

A.普通股权益占比不低于4.5%

B.资本留存缓冲要求2.5%

C.逆周期缓冲0-2.5%

D.杠杆率不低于3%

答案：ABC

解析：D选项杠杆率是单独监管指标（≥3%），不属于一级资本充足率构成。ABC共同构成最低一级资本充足率要求（4.5%普通股+2.5%留存缓冲+0-2.5%逆周期缓冲），总和可达到9.5%。

影响期权时间价值的因素包括：（）

A.标的资产波动率

B.期权到期时间

C.无风险利率

D.标的资产当前价格

答案：ABCD

解析：时间价值取决于波动率（A）、剩余期限（B）、利率（C）及标的价格与行权价关系（D隐含在价格中）。波动率和剩余期限的增大均提升时间价值。

三、判断题（共10题，每题1分，共10分）

波动率的期限结构表明长期波动率始终高于短期波动率。

答案：错误

解析：波动率期限结构可能呈现正斜率（长期短期）、负斜率（短期长期）或水平状态，取决于市场预期。例如金融危机期间短期波动率常飙升超过长期水平。

信用违约互换（CDS）的买方无需持有标的债务即可进行交易。

答案：正确

解析：CDS属于信用衍生品，买方通过支付保费转移信用风险，不要求实际持有标的债务，因而存在纯粹投机性交易。

四、简答题（共5题，每题6分，共30分）

简述在险价值（VaR）的三大缺陷。

答案：

第一，不满足次可加性，违背投资组合分散化降低风险的原理；

第二，仅关注尾部损失分位数，忽略尾部损失的分布形态；

第三，无法衡量极端事件下的潜在损失规模，需结合压力测试补充。

解析：次可加性指组合VaR应≤各资产VaR之和，但VaR在非正态分布时可能违反此条件；对尾部信息的缺失导致低估黑天鹅事件风险。

五、论述题（共3题，每题10分，共30分）

论述银行压力测试的核心框架及其在风险管理中的作用，结合2008年金融危机实例说明。

答案：

论点：压力测试通过极端情景建模评估银行抗风险能力，弥补VaR模型局限。

论据：

框架要素包括：情景设计（如GDP下跌5%）、传导机制建模（信用风险与市场风险联动）、资本充足率评估

金融危机暴露传统模型缺陷：雷曼兄弟破产前VaR值未预警，因未纳入流动性枯竭和对手方信用风险传导

《多德-弗兰克法案》要求银行进行年度CCAR测试，包含房价暴跌30%等情景

结论：压力测试作为监管工具强制银行储备缓冲资本，提升系统韧性。

解析：实例表明压力测试需包含跨市场风险传染（如次贷危机中MBS违约引发衍生品连锁反应），且情景应动态调整（如加入疫情冲击供应链中断）。

试卷设计说明

1.紧扣GARP官方考纲权重：风险建模（30%）、市场风险（20%）、信用风险（25%）、操作风险（15%）、流动性风险（10%）

2.多选题干扰项设计原则：B选项”杠杆率”与资本充足率同属巴塞尔Ⅲ但独立计量

3.解析知识点关联：期权定价（Black-Scholes模型参数）-市场风险-衍生品监管