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直接融資的優缺點優點：節約交易成本產權明晰缺點：要求投資者具有一定的金融投資專業知識和技資投資者要承擔較大的投資風險。投資者需要花費大量的搜集資訊、分析資訊的時間和成本。數量、期限難以匹配。融資的門檻比較高。間接融資(indirectfinance)資金短缺單位與盈餘單位並不發生直接的融資關係，而是通過銀行等金融仲介機構發生間接的融資關係。金融仲介機構通過發行自己的次級證券（包括存單、支票、儲蓄帳戶、保險單等）從資金盈餘者那裏獲得資金，再通過購買資金短缺者的初級證券（貸款合同、債券、股票等）向其提供資金。金融仲介機構在此不是作為代理人而是作為獨立的交易主體，必須自己承擔發行次級證券和購買初級證券的贏利和虧損，即自己承擔其相應的風險，獲得相應的利差收益。金融仲介機構發行的次級證券種類很多，以適應不同的投資者的需要。次級證券其共同特點是具有較小的違約風險，因而得到廣大的中小投資者，特別是個人投資者的歡迎。這就為金融仲介機構通過發行次級證券來籌集大量資金提供了可能。簡單的說：次級證券就是金融仲介機構為了給最終借款人融資或為籌集資金向最終借款人貸款而發行的證券，最典型的就是銀行的存款憑證。間接融資的優缺點優點：1)容易實現資金供求期限和數量的匹配。2)有利於降低資訊成本和合約成本。3)有利於通過分散化來降低金融風險。缺點：資訊不對稱問題的存在，使其有發生系統性危機的可能圖1-2金融體系中的資金流動最終借款人資金短缺部門最終貸款人資金盈餘部門金融市場金融仲介機構初級證券次級證券資金流直接融資過程間接融資過程初級證券資金流初級證券資金流次級證券資金流資金流從上分析可見，兩種融資方式各有利弊，互為補充，構成一個完整的融資方式體系。在經濟相對落後的發展中國家，其證券市場的發展也較為滯後，因而以銀行為中心的間接金融是資金融通的主要方式。歐美直接融資東亞間接融資兩種融資方式的比較與組合模式四、金融體系的功能金融體系的基本功能：提供資金的融通管道。現代金融體系的基本功能包括以下8個方面：儲蓄和金融投資功能融資功能配置金融資源功能提供流動性功能提供資訊功能管理風險功能清算和支付結算功能傳遞金融政策效應功能1.2金融體系的構成一、金融體系的構成要素金融體系作為各種金融要素有機組合的一個整體，它的功能是這些構成要素綜合作用的結果。構成金融體系的基本要素主要包括：作為交易對象的金融資產或金融工具、作為金融仲介和交易主體的金融機構、作為交易場所的金融市場和作為交易活動的組織形式和制度保障的金融體制和制度。二、金融資產與金融工具：交易對象金融資產(financialassets)：是一種未來收益的索取權，通常以憑證、收據、或其他法律檔表示，由貨幣的貸放而產生。發行或出售金融資產可使發行人或轉讓者獲得資金，購買並持有金融資產可能給購買者和持有人帶來未來收益，金融資產是實現資金融通的工具，所以金融資產又是金融工具。在許多書中金融資產與金融工具的概念經常被互相替換，其原因是金融工具是金融資產的外在表現形式，是資產的載體。存摺是金融工具，存款是金融資產三、金融機構：交易仲介金融機構（financialinstitution）又稱金融仲介機構。其基本功能就是在間接融資過程中作為連接資金需求者與資金盈餘者的橋樑，促使資金從盈餘者流向需求者，實現金融資源的重新配置。金融機構是金融交易活動的仲介和金融體系的核心。是金融體系運行的組織者、推動者和管理者金融機構的分類（依據功能和作用）：國家管理性金融機構政策性金融機構商業性金融機構國際金融機構四、金融市場：交易場所金融市場(financialmarket)的涵義有廣義和狹義之分。狹義的金融市場：金融資產交易的場所。廣義的金融市場：泛指金融資產的供求關係、交易活動和組織管理等活動的總和。金融市場是在不斷發展完善的。金融市場的發育程度直接影響金融體系功能的發揮，因此，其發育程度也是一國金融體系發育程度的重要標誌。五、金融制度：交易規則金融制度(financialinstitution)：有關金融活動、組織安排、監督管理及其創新的一系列在社會上通行或被社會採納的習慣、道德、戒律和法規等構成的規則集合。與金融市場、金融組織和金融活動相關的各種規則的總和。它是金融運行的行為規範和制度保障。金融制度是多種多樣的有正式制度和非正式制度，有法規、道德、習慣，有總體法規），具體交易規則，也有內部的制度規定。1.3金融體系的演變：

金融創新一、金融創新的背景金融創新定義(fina