2024年证券虚假陈述责任纠纷法律风险防范报告.docxVIP

目录

第一部分证券市场情况分析 1

一、证券市场的发展情况 2

(一)上市公司数量与市值持续提升 2

(二)多层次资本市场体系日益完善 4

(三)产业结构优化与高质量发展推进 5

(四)常态化退市机制逐步健全 5

二、证券市场的监管情况 6

(一)证监会监管力度持续加大 6

(二)交易所自律监管力度不断增强 7

(三)全方位监管与主体责任逐步压实 9

第二部分证券虚假陈述责任纠纷案件基本情况 10

一、收结案件数量众多,原告以自然人为主 10

二、被诉发行人数量上升,涵盖多层次资本市场 12

三、虚假陈述类型多样,财务造假问题突出 13

四、平衡投资者保护与上市公司发展,“追首恶”“惩帮凶”

逐步落实 14

五、诉讼类型相对集中,新型争议层出不穷 16

六、立体追责体系有待完善,事实查明协同仍需优化 17

第三部分上海金融法院关于证券虚假陈述责任纠纷化解的创新

工作机制 17

一、构建证券群体性纠纷解决新模式 18

二、打造高效便捷的中小投资者维权新机制 19

三、营造金融司法与监管协同善治新格局 21

第四部分证券虚假陈述责任纠纷类型及法律风险揭示 22

一、发行人虚假陈述行为引发的纠纷及法律风险揭示 22

(一)涉财务信息虚假陈述纠纷及法律风险揭示 22

(二)涉并购重组虚假陈述纠纷及法律风险揭示 28

(三)涉股东、实际控制人虚假陈述纠纷及法律风险揭示

31

(四)涉关联方及关联交易虚假陈述纠纷及法律风险揭示

34

(五)涉重大合同、重大诉讼虚假陈述纠纷及法律风险揭

示 37

(六)涉预测性信息纠纷及法律风险揭示 41

(七)其他信息披露纠纷及法律风险揭示 44

二、控股股东及实际控制人、董监高虚假陈述行为引发的纠纷

及法律风险揭示 48

三、证券中介机构虚假陈述行为引发的纠纷及法律风险揭示

57

四、重大资产重组对方及帮助造假者引发的纠纷及法律风险揭

示 66

五、追偿权纠纷及法律风险揭示 69

第五部分对各方市场主体的建议 72

一、对证券发行人的建议 72

二、对控股股东、实际控制人的建议 75

三、对董事、监事、高级管理人员的建议 76

四、对重大资产重组关联方的建议 77

五、对中介机构的建议 79

六、对发行人供应商、客户、金融服务机构的建议 80

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证券虚假陈述责任纠纷法律风险防范报告

上海金融法院

证券虚假陈述责任纠纷法律风险防范报告

近年来,随着我国资本市场深化改革与注册制全面推进,证券市场的法治化、规范化水平显著提升。但与此同时,证券虚假陈述行为屡见不鲜,成为影响市场稳定与投资者信心的突出问题。最高人民法院于2022年发布《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》〉(以下简称《虚假陈述司法解释》),全面取消前置程序。这一变革在拓宽投资者维权路径的同时,细化责任认定标准、优化损失计算规则,标志着证券虚假陈述民事诉讼制度迈入新阶段。上海金融法院在深度分析上海法院受理的证券虚假陈述责任纠纷案件的基础上,系统梳理证券虚假陈述责任纠纷类型特点,揭示纠纷成因及法律风险,为证券领域的法律风险防范提出对策建议。

第一部分证券市场情况分析①

近年来,我国资本市场规模和质量不断提升,多层次市场体系

①本部分系在上海金融法院委托华东师范大学课题组《证券虚假陈述“重大性”要件的司法认定—交叉学科视角下的思考与探究》基础上归纳形成。

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金融纠纷法律风险防范系列报告(2024)

持续完善,为实体经济提供了坚实支撑。与此同时,虚假陈述等违法违规行为通过多重传导渠道,对资本市场的资源配置功能、投资者的投资信心、金融体系的稳定性构成了多维度的风险挑战。证券监管部门和交易所通过持续强化执法力度、完善监管机制、压实主体责任等举措,构建全过程、全方位的监管体系,全面加强信息披露制度建设,推动规范、透明、开放、有活力和有韧性的资本市场建设。

一、证券市场的发展情况②

2018年至2024年,我国资本市场规模大幅扩张,多层次资本市场体