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《证券投资学》参考资料之三

股票发行市场

股票的价格

股票的收益

股票发行的条件

股票发行的程序

股票的发行方式

认购证出股票的方法

专项存单出股票的方法

全额预缴、比例配、余款即退的发行方法

证交所网络系统竞价发行方法

上网定价发行

股票的上市

股票上市的程序

暂停上市与中止上市

股票的价格

股票作为一种资本证券，能给持有人带来收益，所以股票只能有偿转让，这就

产生了股票的价格。

股票的价格受许多因素的影响，但股票的价格不是随意变动的，股票也有其内

在的价值。股票的价值有三种：票面价值、帐面价值、清算价值。票面价值是股票

票面标明的金额，帐面价值是每股普通股所包含的企业实际资产价值，清算价值是

企业进行清算时，每股股份所代表的实际价值。因为要扣除清算费，所以清算价值

一般低于帐面价值。

在理论上，可把股票的未来收益资本化，形成股票的理论价格。

股票理论价格=股息/市场利率

由于受资金供求，预期等因素的影响，股票的理论价格与股票的实际价格往往

不一致，但理论价格是实际价格的基础，实际价格不会偏离理论价格太远。

在一级市场和二级市场上，股票有各自不同的价格，即发行价格和交易价格。

发行价格，是股票在一级市场上发行时的价格，发行价格可以高于、低于或等

于票面价值，相应的发行方式分别为溢价发行，折价发行或平价发行。发行价格不

是可以随意制定的，确定发行价格要考虑以下因素：①市盈率，即市场价格与每股

税后利润的比值；②股息率，即每股收益率；③类似上市公司的股价；④每股净值;

③预计的股利。

交易价格，是指在证券市场上买卖股票时，由买卖双方所决定的价格。

股票交易价格与发行价格不同，股票发行价格只有一种，而且一经确定就固定

不变，而股票交易价格包括开盘价、收盘价，现价，最高价，最低价，买入价和卖

出价等多种，并且，股票交易价格是永远处于变动之中，随着股市中的供求关系而

上下波动。

股票的收益

股票的收益是指投资者通过购置股票而获得的全部投资报酬，包括股利收益和

资本收益。

股利收益，是指投资者从股份公司那里得到的投资报酬，实质上就是股份公司

支付给股东的那局部税后利润。股利分为优先股股利和普通股股利。优先股股利先

于普通股股利分发，其股利是固定的，普通股股利不固定，随公司的业绩变动而增

减。

资本收益，是指投资者通过市场交易得到的股票买卖差价收益。即投资者以较

低的价格买进股票，以后以较高的价格卖出股票，获得这局部差价在我国证券市场

中由于股利收益比较低，大局部投资者期望得到的是资本收益。

股票的收益具有以下特点：

1、不固定。由于公司业绩，证券市场价格涨跌的不可预期性，所以股利收益和

资本收益都是不固定的。

2.风险大。相对于银行存款，债券等金融工具来说，如公司业绩不佳，票的

收益可能很低，甚至血本无归。

3.可能性的收益较高。票投资者作为公司的所有者，具有剩余财产索取权，

当公司利润高时，其分红会大于债券利息或银行利息。

票发行的条件

票的发行是指份有限公司出售票以筹集资本的过程。我国《公司法》明

确规定只有份有限公司才能发行票，而有限责任公司是不能发行票的。份

有限公司发行必须符合一定的条件，还要经过一定的程序。同时，在票发行工

作开始前，还要确定票的发行价格，选择一定的发行方式。

票发行人必须是具有