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我国企业海外并购财务风险剖析——以青岛海尔并购通用家电为鉴

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在经济全球化的浪潮下，海外并购已成为我国企业实现国际化战略、扩大市场份额、获取先进技术和管理经验的重要手段。近年来，中国企业海外并购活动愈发活跃，展现出强劲的国际扩张态势。根据相关数据统计，中国企业海外并购的交易金额和数量在过去几十年间呈现出显著增长。仅在2023年，中国企业就完成了多起重大海外并购交易，交易总额高达数十亿美元。

在众多行业中，家电行业作为我国传统优势行业，近年来也积极参与海外并购，以应对日益激烈的国际竞争。随着国内家电市场逐渐趋于饱和，企业为寻求更广阔的发展空间，纷纷将目光投向海外市场。通过海外并购，家电企业能够快速获取国外先进技术、品牌资源以及成熟的销售渠道，从而提升自身在全球市场的竞争力。

青岛海尔并购通用家电便是这一背景下的典型案例。青岛海尔作为中国家电行业的领军企业，一直致力于拓展全球市场。通用家电则是美国知名的家电品牌，拥有丰富的产品线和强大的技术研发能力。2016年，青岛海尔以54亿美元的价格成功收购通用家电，这一并购案不仅成为当时中国家电行业最大的海外并购项目，也引起了全球家电市场的广泛关注。此次并购旨在实现双方的优势互补，帮助青岛海尔进一步拓展海外市场，提升品牌的国际影响力。

1.1.2研究意义

本研究以青岛海尔并购通用家电为案例，深入剖析我国企业海外并购过程中的财务风险，具有重要的理论与实践意义。

在理论方面，有助于丰富和完善企业海外并购财务风险的相关理论体系。目前，虽然国内外学者对企业海外并购财务风险进行了一定研究，但由于我国企业海外并购的发展历程相对较短，且面临着独特的市场环境和政策背景，现有的理论研究尚不能完全满足实践需求。通过对青岛海尔并购通用家电这一具体案例的研究，能够更深入地探讨我国企业海外并购过程中财务风险的表现形式、形成原因及应对策略，为后续相关理论研究提供有益的参考和补充。

从实践角度来看，对我国企业海外并购实践具有重要的指导意义。海外并购是一项复杂且高风险的资本运作活动，财务风险贯穿于并购的各个环节。许多企业在海外并购过程中，由于对财务风险的认识不足或应对不当，导致并购失败或未能实现预期的经济效益。通过对青岛海尔并购通用家电案例的分析，能够总结出成功经验和失败教训，为其他企业在海外并购决策、风险评估与控制等方面提供宝贵的借鉴，帮助企业更好地识别、评估和应对海外并购过程中的财务风险，提高并购成功率，实现企业的可持续发展。此外，对于政府部门和监管机构而言，研究成果也有助于其制定更加完善的政策法规，加强对企业海外并购活动的引导和监管，促进我国企业海外并购活动的健康有序发展。

1.2研究方法与思路

1.2.1研究方法

案例分析法：选取青岛海尔并购通用家电这一典型案例，深入剖析其并购背景、过程以及并购前后的财务状况。通过对具体案例的研究，详细分析我国企业海外并购过程中面临的各种财务风险，包括估值风险、融资风险、支付风险、汇率风险以及财务整合风险等，为我国企业海外并购财务风险研究提供实践依据。

文献研究法：广泛搜集国内外关于企业海外并购财务风险的相关文献资料，梳理和总结已有研究成果。通过对文献的分析，了解国内外学者在该领域的研究现状、研究方法和主要观点，明确研究的重点和方向，为本研究提供坚实的理论基础。

财务指标分析法：运用财务指标分析工具，对青岛海尔并购通用家电前后的偿债能力、营运能力、盈利能力以及成长能力等财务指标进行计算和对比分析。通过这些指标的变化，直观地反映并购活动对企业财务状况和经营成果的影响，从而准确评估并购过程中的财务风险。例如，通过计算流动比率、速动比率等指标来评估企业的短期偿债能力；运用应收账款周转率、存货周转率等指标衡量企业的营运能力；借助净资产收益率、毛利率等指标分析企业的盈利能力；利用营业收入增长率、净利润增长率等指标判断企业的成长能力。

1.2.2研究思路

本研究首先对企业海外并购财务风险的相关理论进行阐述，包括并购的概念、类型，财务风险的定义、分类以及相关理论基础，为后续的研究提供理论支撑。接着，详细介绍青岛海尔并购通用家电的案例背景，包括并购双方的基本情况、并购的原因和动机以及并购的具体过程。然后，基于案例，深入分析我国企业海外并购过程中面临的各类财务风险，从估值风险、融资风险、支付风险、汇率风险和财务整合风险等方面进行剖析，并结合具体数据和实际情况阐述这些风险产生的原因和可能带来的影响。随后，针对上述财务风险，从并购前的战略规划、并购过程中的风险控制以及并购后的整合管理等方面提出相应的防范建议和措施。最后，对整个研究进行总结，概括研究的主要结论，强调研究的理论和实践意义，并对未来我国企业海外并购财务风险研究的方向提出