【国金证券-2025研报】AI行业周观察：特斯拉二季度业绩下滑，谷歌token使用量大幅提升.pdfVIP

摘要

-本周AI应用活跃度表现分化，国内市场Kimi受益于新模型发布活跃度大幅提升，海外Perplexity录得微增，

多数应用保持稳定。技术与产品层面，各大厂商均有重要发布：阿里更新并开源了长文本能力显著增强的Qwen3

模型；OpenAI向其付费用户全面推出了能自主执行复杂任务的ChatGPTAgent；谷歌则发布了可通过自然语言创

建AI应用的无代码实验性工具Opal。

-GoogleFY25Q2业绩全面超预期，广告、有哪些信誉好的足球投注网站、云业务均实现高增长。云平台收入同比增32%至136亿美元，

AI推理Token调用量月均达980万亿。公司将全年资本开支上调至850亿美元，主要用于服务器与数据中心建

设，以应对1060亿美元的云订单积压与AI需求高涨。

-特斯拉25年二季度营收为224.96亿美元，同比下降12%，净利润为11.72亿美元，同比下降23%。特斯拉二季

度汽车业务营收166.61亿美元，同比下降16%。我们认为，特斯拉二季度业绩下滑在汽车行业面临更多竞争马

斯克政治行为降低特斯拉支持度等因素下可以预见。

风险提示

芯片制程发展与良率不及预期

中美科技领域政策恶化

智能手机销量不及预期

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行业周报(简报)

内容目录

海外市场行情回顾3

受新模型发布影响Kimi热度持续上升4

GoogleFY25Q2业绩点评：AI驱动增长全面加速，资本开支创纪录上调5

特斯拉二季度财报表现不佳6

风险提示7

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行业周报(简报)

海外市场行情回顾

图表1：截至7月25日海外AI相关个股行情

来源：Reuters、国金证券研究所

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行业周报(简报)

受新模型发布影响Kimi热度持续上升

图表2：聊天助手类AI应用活跃度

来源：Similarweb、国金证券研究所

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行业周报(简报)

本周，海外聊天助手类应用活跃度多数保持稳定，Perplexity环比小幅增长。国内应用

中，受益于新模型K2的发布，Kimi活跃度环比大幅提升，其余多数保持稳定。

阿里通义千问近期更新其旗舰模型Qwen3，推出采用非思考模式的Qwen3-235B-A22B-

Instruct-2507-FP8新版本，将长文本处理能力大幅提升至256