计算机行业市场前景及投资研究报告：稳定币，RWA全景扫描.pdfVIP

计算机行业深度报告

稳定币与RWA的全景扫描2025年07月25日

➢稳定币侧重“货币功能”，RWA侧重“资产代币化”。稳定币的核心作用推荐维持评级

与真实世界法币相似，更专注于交易与支付等方面。而相较于锚定法币、不产生

收益的稳定币，RWA涵盖了更广泛的资产类型和应用场景，能够提高资产流动

性，促成实体资产在web3.0领域内的定价，并在web3.0世界中为投资者提供[Table_Author]

低风险、收益稳定的金融产品。在政策端，中国香港是全世界推动稳定币立法的

领先地区，持续追赶美国相关立法进度。

➢联盟链→公链Layer2→公链Layer1，三链层层递进。联盟链具备准入可

控、高效协作和隐私保护三大优势，能够兼容监管机构的KYC/AML合规框架，

因此成为早期RWA资产上链的主要技术路径。Layer2公链凭借极高的交易性

能，实现了低门槛、实时、高频交易，为RWA活跃的二级市场流通创造了条件，

构筑了资本流动的高速公路。Layer1（底层公链）则构成了区块链世界的基石，

承担着底层共识、数据存储和智能合约执行的核心功能，并凭借去中心化的开放

性和通用性，打造了和CUDA生态战略高点类似的Layer1生态。而作为性能扩

展层的公链Layer2，往往基于安全性、流动性和迁移成本的考量，需要与Layer1

的公链生态实现兼容。

➢基础构建→流动性激活→全球资产网络融合打造的三步走。RWA的第一阶

段聚焦“基础构建”，不同资产通过RWA上链，以固定收益面向投资者，与一

级投资和债券投资的模式高度相似。在RWA的第二阶段，联盟链+Layer1+相关研究

Layer2的分层架构，使二级市场交易的流动性得到激活，呈现标准化、碎片化特1.计算机周报：国产AI算力潜力

征，RWA上链后“融资-拆分-流通”的价值闭环得以实现。而RWA进入第三阶被低估-2025/07/20

段后，全球范围内将构建起成熟的RWA生态系统，跨链交易成为常态，交易所2.计算机周报：金融科技之后，国

和发币集团成为链上真正的核心分发及触达平台。产算力与AI应用怎么看？-2025/07/13

3.计算机周报：旗帜鲜明看好金融

➢投资建议：从美国率先立法稳定币法案，到中国香港稳定币条例即将落地，科技之Robinhood预示互联网券商新机遇-

全球各国在政策端正在试探乃至拥抱web3.0的到来；蚂蚁数科等科技领军企业2025/07/06

通过RWA不断助力国内优质资产上链，直接面向全新的链上增量资金。政府与4.计算机周报：计算机行业2025

企业的强强联合，构建出以中国优质资产为锚定的稳定币—RWA的生态闭环，Q2业绩前瞻-2025/06/29

而我们认为，相关资产上链有望成为拉开Web3.0的时代大幕，以蚂蚁数科与5.计算机行业事件点评：医疗AI应用ToC的

拐点-2025/06/27

朗新集团及协鑫能科的新能源RWA资产为起点，再到潜在的算力租赁等方向，

助力中国优质资产成为链上多元化资产核心基石。同时，参考Robinhood等海

外股票代币发行方发展历程，国内互联网券商、金融科技公司、股票或数字货币

交易所都有望在该浪潮下实现价值重估，而“牌照效应”或是国内相关厂商的核

心竞争力，对于三个阶段：阶段一资产上链是基础，建议关注RWA资产端：奥

瑞德、朗新集团、协鑫能科、恒生电子、优刻得、盈峰环境、鸿博股份、海南华

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