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金融危机下中国企业海外并购：风险剖析与应对策略探究

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

2008年，一场由美国次贷危机引发的全球性金融危机，如汹涌的浪潮般席卷了全球经济。金融市场的剧烈动荡，使得众多企业面临资金链断裂、资产大幅缩水的困境。在这一背景下，全球经济格局发生了深刻的变化。一方面，发达国家的许多企业为了缓解资金压力、降低债务风险，不得不寻求外部资金的注入，甚至愿意出售部分优质资产；另一方面，新兴经济体在这场危机中虽然也受到了一定程度的冲击，但相对而言，其经济增长的韧性和潜力得以凸显。

在全球经济格局重塑的大背景下，中国企业的海外并购活动呈现出日益活跃的趋势。随着中国经济的快速发展，国内企业的实力不断增强，对海外市场和资源的需求也愈发迫切。金融危机后的全球市场，为中国企业提供了前所未有的机遇。许多企业纷纷抓住这一“时间之窗”，积极开展海外并购，试图通过并购来获取先进的技术、品牌、市场渠道以及丰富的资源，以实现自身的国际化战略布局。例如，吉利收购沃尔沃，不仅获得了沃尔沃先进的汽车制造技术和研发能力，还借助其品牌影响力迅速拓展了海外市场；又如，三一重工收购德国普茨迈斯特，成功获取了该公司在混凝土机械领域的领先技术和全球销售网络。

然而，海外并购并非一帆风顺的坦途，而是充满了荆棘与挑战。不同国家和地区在政治体制、法律法规、文化背景、社会习俗等方面存在着巨大的差异，这些差异使得中国企业在海外并购过程中面临着诸多复杂的风险。政治风险方面，东道国的政治局势不稳定、政策法规的变化以及地缘政治因素等，都可能对并购交易产生不利影响，甚至导致并购失败。中海油收购美国优尼科石油公司，就因美国政府的政治干预而最终失败。法律风险同样不容忽视，各国的法律体系和监管要求各不相同，并购过程中稍有不慎就可能陷入法律纠纷。财务风险也是中国企业海外并购中面临的重要挑战之一，包括资产评估不准确、融资困难、汇率波动等问题，都可能导致并购成本大幅增加，甚至给企业带来沉重的财务负担。

1.1.2研究意义

海外并购对于中国企业的发展具有重要的战略意义。通过并购海外企业，中国企业可以快速获取先进的技术和管理经验，提升自身的创新能力和竞争力。并购还能够帮助企业拓展海外市场，利用被并购企业的品牌知名度和销售渠道，加速国际化进程。并购也有助于企业实现资源整合，优化产业布局，提高企业的抗风险能力。

然而，如前文所述，海外并购过程中存在着诸多风险。如果这些风险不能得到有效的识别和应对，不仅会导致并购交易的失败，还可能使企业陷入财务困境，甚至影响企业的生存与发展。因此，深入研究金融危机下中国企业海外并购的风险与应对策略，具有重要的现实意义。通过对风险的系统分析，可以帮助企业提前做好风险防范措施，降低并购风险，提高并购成功率。研究应对策略也能够为企业提供有益的参考，指导企业在并购过程中如何灵活应对各种风险，实现并购的预期目标。对于政府部门而言，了解企业海外并购的风险与应对情况，有助于制定更加完善的政策法规，为企业海外并购提供更好的支持和保障。

1.2国内外研究现状

在金融危机的大背景下，中国企业海外并购成为国内外学者关注的焦点。众多学者围绕这一主题展开了深入研究，从不同角度剖析了中国企业海外并购面临的风险以及相应的应对策略。

国外学者对跨国并购的研究起步较早，积累了丰富的理论和实践经验。在风险研究方面，KPMG的研究报告指出，政治风险是跨国并购中不容忽视的因素，东道国的政治稳定性、政策法规的变化以及地缘政治关系等，都可能对并购交易产生重大影响。[具体案例]，法国政府对中国企业在能源领域的并购设置了严格的审查程序，导致部分并购项目受阻。学者Markides和Itami强调文化差异在跨国并购中的重要性，不同国家和地区的企业文化、价值观和管理理念的差异，可能引发整合难题，导致并购后企业运营效率低下。

针对应对策略，学者Davidson和McFetridge提出企业应制定明确的并购战略，根据自身的发展目标和资源优势，选择合适的并购目标和时机。企业还应加强与东道国政府、企业和社会各界的沟通与合作，建立良好的公共关系，以降低政治风险和文化冲突。

国内学者在借鉴国外研究成果的基础上，结合中国企业的实际情况，对金融危机下中国企业海外并购进行了深入探讨。在风险研究方面，吴敏敏指出，中国企业海外并购面临着政治、法律、财务、社会环境和文化差异等多重风险。政治风险主要体现在东道国的政权更迭、政策调整等方面；法律风险则源于不同国家法律体系的差异和并购相关法规的复杂性；财务风险包括资产评估不准确、融资困难和汇率波动等；社会环境风险涉及被并购企业所在国的社会习俗、工会力量等因素；文化差异风险则可能导致并购后企业内部管理混乱和员工流失。胡小龙认为，金融危机加大了中国企业