财富管理市场培育壮大耐心资本.pdfVIP

2024年第22期

主持人:植凤寅

培育壮大耐心资本的一个核心议题是如何有效拉长客户资金投资期限，做好

资金持有者的投资教育工作，最终实现经济发展与投资收益的双向积极互动

财富管理市场培育壮大耐心资本

张帅帅李少萌

从资产创设、产品组织、沟通销售政策选项是什么？务，为财富管理机构提供部分产品供给；

到客户资金是一个完整的大财富而财富管理机构是客户与市场的链接点。

管理链条，其中包括了金融机构的资产财富管理≠资产管理三是客户服务目的及“颗粒度”不同。资

端、资产管理机构以及财富管理机构的重产管理业务属于产品销售逻辑下的增值

要参与。培育壮大耐心资本的一个核心议头部金融机构的业务一般覆盖财富管服务，多采用公开集约方式、围绕产品展

题是如何有效拉长客户资金投资期限，做理和资产管理板块，两者概念容易混淆，开，受众广泛，普适性强；而财富管理业

好资金持有者的投资教育工作，最终实现但本质差异较大，主要体现在以下几个方务聚焦于客户服务，强调从客户出发进行

经济发展与投资收益的双向积极互动。谁面。一是核心逻辑不同。资产管理业务是个性化咨询和问题解决。

距离客户最近？谁更有可能高效影响客从客户出发、最终落脚在产品，核心职能资产管理业务中的“客户服务”属

户投资行为？从大财富管理链条分工角是做好产品创设和管理，对产品的风险、于产品销售逻辑下附加的客户服务，为

度来看，与资产管理机构相比，财富管理收益、期限的匹配性负责。而财富管理业增值服务。根据美国资深证券分析师詹姆

机构无疑更具有可能性。务是从客户出发、最终落脚点仍在客户，斯·J.瓦伦丁在其著作中的经验数据，帮

在此，笔者尝试探讨几个问题：如何核心职能是做好客户服务，对客户体验以助客户及销售人员对买方投研人员的时间

区分资产管理与财富管理？财富管理如及客户与产品的匹配度负责。二是产业链占用一般约为2%，而投资研究与形成观

何影响资金持有者投资行为？更有效的定位不同。资产管理是财富管理的上游业点则占用其88%的时间。客户服务侧重

共中央关于进一步全面深化改革、推进中中小创新企业。《决定》提出“强化企业市场主体。

国式现代化的决定》（以下简称《决定》）科技创新主体地位”。可借鉴英国经验，三是完善长期投资考核机制，引导耐

提出，要“更好发挥政府投资基金作用，研究建立技术创新全生命周期的资金支心资本发挥创新催化作用。英国耐心资本

发展耐心资本”。目前我国已拥有全球第持体系，推动科技部门与金融部门有机衔的考核将资金投放规模以及撬动效应作

二大风险投资市场，政府引导基金规模超接，并引导更多国有资金投资前沿、服务为首要标准，不过度关注财务指标和盈利

过7万亿元，但面临着“大而不强”、支创新型中小微企业。情况，将5年期政府债券利率作为财务考

持企业创新的长期资本严重不足等问题。二是鼓励耐心资本担任基石投资者，核基准，单个基金或单独年度的亏损不影

从英国发展耐心资本经验看，以下几点可扶持优秀投资管理人成长。英国耐心资响整体考核结果。这对我国政府引导基金

供参考。本通过担任各投资基金的基石投资者，的绩效评价具有一定借鉴意义，可考虑提

一是完善以企业