能源及有色行业2025下半年投资策略：透视商品周期，看好下游高质量发展驱动.pptxVIP

能源及有色行业2025下半年投资策略：透视商品周期，看好下游高质量发展驱动.pptx

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2025年7月23日

一、商品与经济周期

二、能源成本有望改善

三、铝业下游需求切换

四、铜需求稳定向好

五、投资建议

六、风险提示

请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明

大宗商品的组成,以及复杂性

●大宗商品的复杂性：产品种类多，既有商品属性也有金融属性。

●大宗商品的产业链：从上游基础原料、中游中间原料、下游的产成品，每个环节的供需都不一样。

●商品的副产品：既有同涨同跌的现象，也有副产品供需失衡，同一产业链中的不同产品走势分化的现象。

●大宗商品的先行性与滞后性：不同商品对于经济周期的反应提前和滞后程度不同。

●大宗

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