化工“反内卷”系列报告（三）：草甘膦：供需向好，反内卷有望助力景气反转.pdfVIP

基础化工

行

业基础化工草甘膦：供需向好，反内卷有望助力景气反转

研

究

2025年07月23日

——化工“反内卷”系列报告（三）

投资评级：看好（维持）

行业走势图

草甘膦：供给优化、需求稳增，国内反内卷+海外供给扰动有望助力景气反转

基础化工沪深300草甘膦是最大的除草剂品种，也是全球第一大农药品种。（1）供给端：目前全球

38%

行29%草甘膦产能约118万吨/年，其中海外孟山都37万吨/年（占比31.4%）、中国产

业19%能81万吨/年（占比68.6%），主要集中在兴发集团、福华化学、新安股份、江

深10%

度0%山股份等公司，全球前四大企业CR4产能占比70.7%，行业产能集中度较高。

报-10%国内已将新建草甘膦生产装置列为限制类项目，预计未来草甘膦新增产能有限。

告-19%

2024-072024-112025-03（2）需求端：草甘膦的下游领域包括农用市场和非农用市场，其中农用市场占

数据来源：聚源90%以上，主要为转基因作物，非农用可用于草坪、森林、苗圃及一些灌木防除

杂草等。中国其他非卤化有机磷衍生物（主要是草甘膦）主要出口至

相关研究报告美国、巴西、俄罗斯、印度、阿根廷等，2025年5月以来，南美地区制剂订单

大量下发，主流企业接单良好。中长期来看，伴随转基因作物种植面积增加及百

《“反内卷”势在必行，化工行业新一

草枯等禁用，草甘膦市场需求仍有增长空间。（3）价格复盘：2020年以来，需

轮供给侧改革呼之欲出—化工“反内

求端俄乌地缘冲突等影响全球农作物价格波动上涨，成本端黄磷、液氯、烧碱等

卷”系列报告（开篇）》-2025.7.22

价格大幅上涨，加上草甘膦供给相对刚性，多种因素交叉作用促使草甘膦价格在

《反内卷政策陆续出台，石化行业稳

2021年四季度至2022年上半年期间大幅上涨；2022年下半年以来，随着草甘膦

增长方案有望推动化工行业供给侧竞

证主要厂商产量的逐步恢复，海外终端市场消化前期库存导致采购需求减少，草甘

券争格局优化—行业周报》-2025.7.20

膦价格开始步入下行周期。2025年5月以来，主流企业排单充足，行业库存持

研《国内反内卷持续发酵，海外多家化

究续下降，供应端保持挺价态度，新单成交价格持续上涨。（4）关注草甘膦行业供

工企业产能关停—行业周报》

报给优化，或助力景气反转：2023年，草甘膦欧盟续展进一步对草甘膦产品的纯

告-2025.7.13度等指标提出更高要求。2025年3月13日，草甘膦行业反内卷现象的专题会议

在北京召开，此次会议旨在深入贯彻两会提出的关于综合整治内卷竞争的精神，

聚焦草甘膦行业现状，旨在全面探讨并切实解决行业内普遍存在的过度竞争、资

源重复投入以及利润空间不断压缩等“内卷”问题，以推动行业的健康可持续发