【中邮证券-2025研报】远东股份（600869）：看好海缆业务的持续拓展，电池业务有望加速减亏.pdfVIP

证券研究报告：电力设备|公司点评报告

发布时间：2025-07-23

股票投资评级远东股份(600869)

增持|维持看好海缆业务的持续拓展，电池业务有望加速减亏

个股表现l投资要点

事件：2025年7月11日，公司发布2025年半年报业绩预告。

远东股份电力设备

2025H1，预计公司实现归母净利润1.2~2亿元，同比

101%

89%+192.5%~+254.1%，扣非归母净利润1~1.8亿元，实现扭亏为盈，主

77%

65%要原因在于智能缆网和智慧机场业务持续提升，同时智能电池业务持

53%续减亏，业绩基本符合预期。

41%

29%订单口径上：2025H1，公司累计中标/签约千万元以上合同订单

17%

5%153.5亿元，同比+15.2%，其中智能缆网、智能电池和智慧机场业务

-7%

2024-072024-102024-122025-022025-052025-07订单分别为125.7、9.7、18.2亿元。

智能缆网：随着海缆和核缆业务的逐步释放，有望提升盈利水平，

资料来源：聚源，中邮证券研究所

同时在Al和机器人领域持续突破，有望进一步提升中长期纬度竞争

力。新能源的渗透率持续提升，光伏（直流电）和风电（不稳定交流

公司基本情况

电）均需要通过电力电子装置接入电网，这使得交流电力系统的运行

必威体育精装版收盘价（元）5.90压力持续增加，系统对可靠性机组的需求提升，因此核电等领域的投

总股本/流通股本（亿股）22.19/22.19资进入景气周期。核缆领域，公司是国内唯一满足“华龙一号”国内

总市值/流通市值（亿元）131/131外首堆工程需求的企业，已应用于国内外30余台核电机组，有望受

52周内最高/最低价6.04/2.99益核电的景气行情。公司持续推进高端海缆业务，海缆领域，掌握

资产负债率(%)78.6%500kV及以上交直流海缆前沿技术，交付多批示范项目的大长度海缆,

市盈率-41.17随着高端海缆业务的逐步改善，盈利水平有望改善。在人工智能和机

第一大股东远东控股集团有限公司器人领域，（1）已为全球领先人工智能芯片公司批量供货，（2）已实

现优必选等头部客户应用。

研究所智能电池：业绩有望进一步减亏，随着电改的持续推进，国内大

储有望进入产品力时代，同时积极布局海外。在储能领域，随着全国

分析师:杨帅波

SAC登记编号:S1340524070002统一电力市场的全面加速假设，其商业模式有望走通（2025年7月14

Email:yangshuaibo@日甘肃发布容量电价意见稿，储能容量电价330元/kW·年，执行2

年）。公司可以进一步