【中银国际-2025研报】化工行业周报20250720：国际油价下跌，TDI、草甘膦价格上涨.pdfVIP

基础化工|证券研究报告—行业周报2025年7月20日

强于大市化工行业周

国际油价下跌，TDI、草甘膦价格上涨

今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，七月份建议关注：1、安

全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来

的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的

能源企业等。

行业动态

本周（07.14-07.20）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，53个品种价

格下跌，25个品种价格稳定。跟踪的产品中41%的产品月均价环比上涨，52%的产品月均

价环比下跌，另外7%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是TDI（华东）、尿素（波

罗的海小粒装）、R22（巨化）、氯化钾（青海盐湖60%）、NYMEX天然气；周均价跌幅

居前的品种分别是涤纶FDY（华东）、重质纯碱（华东）、醋酸（华东）、双酚A（华东）、

盐酸（长三角31%）。

本周（07.14-07.20）国际油价小幅上涨，WTI原油期货价格收于67.34美元/桶，收盘价周跌幅

1.62%；布伦特原油期货价格收于69.28美元/桶，收盘价周跌幅1.53%。宏观方面，特朗普称若

俄乌50天内达不成协议，美国将对俄征收100%的关税，并对购买俄石油等商品的国家征收次

级关税。供应方面，EIA数据显示，截至7月11日当周，美国原油日均产量1,337.5万桶，较前

周日均产量减少1万桶，较去年同期日均产量增加7.5万桶。需求方面，EIA数据显示，截至7

月11日当周，美国石油需求总量日均1,918.4万桶，较前一周低167.9万桶。库存方面，EIA数

据显示，截至7月11日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.25亿桶，较前一周减少

420万桶，其中美国商业原油库存量4.22亿桶，较前一周减少390万桶；美国汽油库存总量2.33

亿桶，较前一周增340万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，

但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层

面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周NYMEX天然气期货收于3.57美元/mmbtu，收盘

价周涨幅7.57%。EIA天然气库存周报显示，截至7月11日当周，美国天然气库存总量为30,520