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破局与跨越：中国企业跨国并购价值实现的制约因素及突破之道

一、引言

1.1研究背景与意义

在经济全球化的浪潮中，跨国并购已成为企业实现国际化战略、拓展市场份额、获取资源与技术的重要手段。近年来，中国企业积极投身于跨国并购的浪潮，并购规模和数量不断攀升。据相关数据显示，2024年中国企业跨境并购交易金额与数量持续增长，在全球跨境并购市场中占据重要地位。这一趋势不仅反映了中国企业国际竞争力的逐步提升，也体现了其对全球资源整合与市场拓展的强烈诉求。

中国企业跨国并购的动机多元且复杂。一方面，为突破国内市场的局限，寻求更广阔的国际市场空间，企业通过并购海外成熟品牌和营销渠道，快速切入国际市场，提升自身产品的市场占有率。例如，一些家电企业通过并购海外同行，成功打开当地市场，实现了销售业绩的飞跃。另一方面，获取先进技术和研发能力也是重要动因。许多中国企业在技术创新方面面临挑战，通过跨国并购，可以直接获取目标企业的核心技术和研发团队，缩短技术研发周期，提升自身技术水平，增强在全球市场的竞争力。此外，部分企业还希望通过跨国并购实现产业链的优化升级，整合全球优质资源，降低生产成本，提高生产效率。

尽管中国企业跨国并购取得了一定成果，但在价值实现过程中仍面临诸多挑战。许多并购案例未能达到预期的协同效应，在并购后的整合阶段，文化冲突、管理差异、业务融合困难等问题层出不穷，导致企业运营成本增加，市场竞争力下降。部分企业在并购前缺乏充分的尽职调查，对目标企业的财务状况、法律风险、市场前景等了解不足，盲目追求并购规模和速度，忽视了并购后的价值创造，使得并购不仅未能提升企业价值，反而成为企业发展的负担。

在这样的背景下，深入研究制约中国企业跨国并购价值实现的因素，并提出针对性的对策具有重要的理论与现实意义。从理论层面看，当前关于跨国并购价值实现的研究多集中于西方发达国家企业，针对中国企业的研究相对较少。由于中国企业在制度背景、文化环境、发展阶段等方面与西方企业存在差异，西方理论难以完全适用于中国企业。因此，对中国企业跨国并购价值实现的研究，有助于丰富和完善跨国并购理论体系，为后续研究提供新的视角和思路。

从实践角度出发，研究成果可以为中国企业跨国并购提供有益的指导。通过剖析制约价值实现的因素，企业能够在并购前制定更加科学合理的战略规划，明确并购目标和方向；在并购过程中，更加注重尽职调查，全面评估目标企业的价值和风险；在并购后，采取有效的整合措施，促进企业间的协同发展，实现并购价值的最大化。研究还能为政府部门制定相关政策提供参考依据，优化政策环境，加强监管与服务，推动中国企业跨国并购健康、有序发展，提升中国企业在全球经济舞台上的地位和影响力。

1.2研究方法与创新点

为深入剖析制约中国企业跨国并购价值实现的因素并提出有效对策，本研究综合运用多种研究方法，力求全面、系统地揭示问题本质。

文献研究法是本研究的重要基石。通过广泛查阅国内外关于跨国并购的学术文献、研究报告、统计数据等资料，梳理了跨国并购理论的发展脉络，了解了不同学者对跨国并购价值实现影响因素的观点和研究成果。这不仅为本研究提供了坚实的理论基础，还帮助明确了研究的切入点和方向，避免了研究的盲目性。通过对相关文献的分析，发现现有研究在针对中国企业跨国并购价值实现的系统性研究上存在不足，尤其是在结合中国企业独特的发展背景和市场环境方面，这为本研究的创新提供了空间。

案例分析法是本研究的核心方法之一。选取了具有代表性的中国企业跨国并购案例，如吉利并购沃尔沃、美的并购库卡等。这些案例涵盖了不同行业、不同规模的企业，具有广泛的代表性。通过对这些案例的深入分析，详细了解了企业在跨国并购过程中的战略规划、并购动机、交易过程以及并购后的整合措施等方面的情况。以吉利并购沃尔沃为例，深入剖析了吉利在并购前对沃尔沃品牌价值、技术优势以及市场潜力的评估，并购过程中面临的融资难题、文化差异等挑战，以及并购后在技术融合、品牌协同、市场拓展等方面的整合策略。通过对这些案例的细致分析，总结出了成功经验和失败教训，直观地展现了制约中国企业跨国并购价值实现的因素在实际案例中的具体表现形式，为理论分析提供了有力的实践支撑。

实证分析法为本研究提供了数据支持。收集了大量中国企业跨国并购的相关数据，包括并购金额、并购数量、企业财务指标、市场绩效指标等。运用统计分析方法，对这些数据进行描述性统计、相关性分析、回归分析等，以验证理论假设，揭示各因素之间的内在关系。通过对并购前后企业财务指标的对比分析，评估了跨国并购对企业绩效的影响；通过构建回归模型，分析了并购动机、目标企业特征、并购整合等因素与跨国并购价值实现之间的定量关系。实证分析结果能够更准确地揭示制约中国企业跨国并购价值实现的关键因素，为提出针对性的对策提供了科学依据。

本研究的创新