研报农业行业种业专题报告转基因迈步种业市场扩容可期-2020022418页.pdfVIP

农业行业

转基因迈步，种业市场扩容可期

——种业专题报告一

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核心观点行业评级看好中性看淡(维持)

转基因技术应用迅猛，但两极分化严重。国家/地区中国

据PhilipsMcDougall，2018年在全球379亿美元种子市场中，转基因种子比行业农业行业

报告发布日期2020年02月24日

重达55%，其中五大转基因种植国家的种植面积占比近9成，平均应用率也

已接近饱和，中国占比仅1.51%，市场空间庞大。

玉米种子转基因商业化未来可期，复合性状将成主流。行业表现

从作物层面看，大豆、玉米、棉花和油菜是主要的转基因作物。根据单一作物

种植面积测算，转基因大豆应用率为78%、棉花应用率为76%、玉米应用率

为30%、油菜应用率为29%，玉米是转化体获批数量最多的作物，应用率有

望进一步提升。从性状层面看，抗除草剂转基因作物的种植面积始终位于首位，

但2013年后呈下降趋势，复合性状因为成本优势，种植面积持续上升，2018

年上升3%至8051万公顷，我们认为，复合性状未来将超过单抗除草剂性状，

成为转基因商业化种植的主要性状。

转基因经济效益明显，增量效益带来升级溢价。

资料来源：WIND、东方证券研究所

种子的市场价格包括种子研发、生产以及销售成本以及农户支付的意愿。这一

深方面取决于特定性状给农户带来的效率提升：抗虫基因作物能够提高农作物的

度单产水平；抗除草剂基因可以降低种植成本，提升非农收入；一方面取决于特证券分析师张斌梅

报定种子的市场竞争力以及拥有较大市场份额的公司定价行为：转基因技术使得0216090

种子公司研发费用不断上升，而技术的高壁垒和规模效应促进了行业集中度提zhangbinmei@

告升，龙头公司定价高企。执业证书编号：S0860520020002

商业化落地尚需时日，种业市场扩容可期。

在外部贸易摩擦、内部农业生产承压的催化下，我国再启转基因作物商业化进

程，2020年农村农业部颁布两项玉米转基因证书，目前仍需经过衍生品种安

全证书、衍生品种品种审定、经营许可和生产加工许可，具体时间尚未确定。

在单产提升7.42%，农药使用量减少80%的假设下