隆平高科-公司首次覆盖报告夯实传统加码转基因隆平高科有望持续受益-23041831页.pdfVIP

公司深度研究|隆平高科

夯实传统加码转基因，隆平高科有望持续受益证券研究报告

2023年04月18日

隆平高科（000998.SZ）首次覆盖

核心结论公司评级增持

股票代码000998.SZ

杂交水稻种子保持行业领先地位，新品兼具高产高抗特性：2020年以来，

前次评级--

稻谷收购底价逐步回暖，由稻谷种植面积可以体现。近三年国内稻谷需求开

评级变动首次

始逐步扩张，由2018年的1.99亿吨回升至当下的2.23亿吨。随着收购底

当前价格15.72

价的上移以及需求端的增量，均对稻谷市场价格形成一定支撑。公司旗下晶

两优以及隆两优系列水稻种子稳居国内水稻推广面积前十，优势较为明显。近一年股价走势

在新品研发中，臻两优、玮两优系列具有高抗高产的特性。隆平高科种子沪深300

9%

玉米种子推广区域广泛，产品类型不断丰富：公司玉米板块2019/2020/20214%

年营收分别为7.79/9.88/10.15亿元，同比+29.2%/+26.9%/+2.7%，玉米种-1%

-6%

子销售增速较快。旗下联创种业重点推广五大品牌新品种和SAVE营销模式，-11%

-16%

并布局东北市场。叠加转基因后期有望逐步商业化，玉米板块有望量价齐升。-21%

-26%

蔬菜瓜果种子毛利水平高，稳健发展：旗下德瑞特黄瓜349、甜瓜博洋61、2022-042022-082022-12

博洋9继续保持领先地位，同时南瓜品类德成系列品种即将上市。湘研种业

丰富产品线，具有丘北辣椒、色素椒和第三代鲜食朝天椒，湘研55号等高分析师

端品种上量明显。公司蔬菜瓜果业务毛利率水平较高，基本保持60%左右。熊航S0800522050002

转基因生物技术领先，有望抢占先机：公司目前拥有4个玉米转基因安全证

书及1个大豆转基因安全证书，位于行业领先地位。随着转基因技术落地步xionghang@

伐的加快，公司具有较大先发优势。