固收点评：安克转债，消费电子出海龙头.docx

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TOC\o1-2\h\z\u转债基本信息 4

投资申购建议 6

正股基本面分析 7

财务数据分析 7

公司亮点 10

风险提示 11

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分图表目录

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图1：2019-2025Q1营业收入及同比增速（亿元） 8

图2：2019-2025Q1归母净利润及同比增速（亿元） 8

图3：2022-2024年营业收入构成 9

图4：2019-2025Q1销售毛利率和净利率水平（%） 10

图5：2019-2025Q1销售费用率水平（%） 10

图6：2019-2025Q1财务费用率水平（%） 10

图7：2019-2025Q1管理费用率水平（%） 10

表1：安克转债发行认购时间表 4

表2：安克转债基本条款 5

表3：募集资金用途（单位：万元） 5

表4：债性和股性指标 5

表5：相对价值法预测安克转债上市价格（单位：元） 7

转债基本信息

表1：安克转债发行认购时间表

时间

日期

发行安排

T-2

2025/6/12

1、刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网上路演公告》

T-1

2025/6/13

1、网上路演2、原股东优先配售股权登记日

1、发行首日

2、刊登《可转债发行提示性公告》

T

2025/6/16

3、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）

4、网上申购（无需缴付申购资金）

5、确定网上申购摇号中签率

T+1

2025/6/17

1、刊登《网上中签率及优先配售结果公告》

2、根据中签率进行网上申购的摇号抽签

1、刊登《网上中签结果公告》

T+2 2025/6/18

2、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款

T+3 2025/6/19

1、保荐机构（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

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数据来源：公司公告

数据来源：公司公告

T+4 2025/6/20 1、刊登《发行结果公告》

表2：安克转债基本条款

转债名称转债代码发行规模

存续期转股价

票面利率

向下修正条款

赎回条款

回售条款

安克转债

正股名称正股代码正股行业

主体评级/债项评级转股期

安克创新

123257.SZ

300866.SZ

11.05亿元

电子-消费电子-品牌消费电子

2025年06月16日至

2031年06月15日

AA+/AA+

111.94元

2025年12月22日至2031年06月15日

0.20%,0.40%,0.60%,1.50%,1.80%,2.00%.

存续期，15/30，85%

（1）到期赎回：到期后五个交易日内，公司将以本次可转债票面面值的112%（含最后一期利息）全部赎回

（2）提前赎回：转股期内，15/30，130%(含130%)；未转股余额不足3000万元

有条件回售：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70%

附加回售：投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途

、东吴证券研究所数据来源：公司公告

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项目名称项目总投资拟投入募集资金便携及户用储能产品研发及产业化项目

项目名称

项目总投资

拟投入募集资金

便携及户用储能产品研发及产业化项目

24,804.61

20,104.00

新一代智能硬件产品研发及产业化项目

27,055.08

20,554.00

仓储智能化升级项目

14,699.00

13,998.00

全链路数字化运营中心项目

23,827.08

22,726.00

补充流动资金

33,100.00

33,100.00

合计

123,485.77

110,482.00

东吴证券研究所数据来源：募集说明书，表4：债性和股性指标

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债性指标 数值 股性指标 数值

纯债价值 112.50元 转换平价（以2025/06/13

收盘价）

99.41元

纯债溢价率（以面值

100计算）

-11.11% 平价溢价率（以面值100

计算）

0.59%

数据来源：募集说明书，东吴证券研究所东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分纯债到期收益率YTM 2.01%

数据来源：募集说明书，

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东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分转债条款中规中矩。下修条款为“15