67家信托公司关注点梳理.docx

目录索引

TOC\o1-1\h\z\u一、信托公司发展历程及主要政策 5

二、67家信托公司全梳理 7

三、风险提示 14

图表索引

图1：信托资产及增速（单位：万亿元，%） 5

图2：银信合作余额及占比（单位：万亿元，%） 5

图3：委托贷款及信托贷款增速（单位：%） 6

图4：理财产品投资资产占比（单位：%） 6

图5：资金信托中非标占比（单位：%） 6

图6：信托资产总额：按委托人提供财产形态划分（单位：亿元） 7

图7：67家信托公司股权结构梳理（单位：%） 8

图8：67家信托公司风控指标（单位：%，亿元） 9

图9：信托公司信托投向（单位：亿元） 9

图10：信托公司资金信托投向（单位：%） 9

图11：信托公司信托资产投资结构（单位：亿元） 10

图12：信托公司信托资产投资结构（单位：亿元） 10

图13：信托公司固有资产业务投向（单位：亿元） 10

图14：信托公司资产负债率及计息负债率（单位：%） 10

图15：部分信托公司表内固有资产不良率及关注率（单位：%） 11

图16：部分信托公司信托资产具体投向：2023年（单位：亿元，%） 12

图17：信托公司信托资产中房地产敞口金额（单位：亿元） 13

图18：信托公司固有资产中房地产金额及占总资产比重（单位：亿元，%） 14

一、信托公司发展历程及主要政策

2008年以来，信托行业发展大致可分为三个阶段。

第一阶段：2008-2011年。2008年银监会发布《银行与信托公司业务合作指引》，明确银信理财合作模式，银信模式下银行通过信托投资非标、信托利用牌照优势收

取手续费，信托行业规模由2008年的1.22万亿元提升至2010年末的3.04万亿元。2010年，银监会出台《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》，对银信理财合作产品期限（银信理财合作业务下信托产品期限不得低于一年）、业务余额比例

（融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%）等进行规范，银信合作规模占比由2010年二季度的69.63%降低至2012年二季度的31.96%。

图1：信托资产及增速（单位：万亿元，%） 图2：银信合作余额及占比（单位：万亿元，%）

数据来源：iFinD， 数据来源：中国信托业协会，

第二阶段：2012~2016年。一方面，2012年出台的《证券公司客户资产管理业务管理办法》，对证券公司资管业务放松管制、放宽限制，证券公司及基金子公司参与

资管市场程度提升，数据上看，2014年起委托贷款增速高于信托贷款增速，信托行业增速放缓；另一方面，2013年出台的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》从总量上控制理财资金投资非标债权资产的总额，理财资金转向银行表内同业科目，理财投资非标占比由2013年末的27.5%降至2016年的17.5%。初期非标在银行表内放在买入返售科目下，2014年在127号文限制下转为应收款项类科目。

2016年资管行业监管收紧，《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、《基金管理公司子公司管理规定》相继出台。

图3：委托贷款及信托贷款增速（单位：%） 图4：理财产品投资资产占比（单位：%）

数据来源：iFinD， 数据来源：中国信托业协会，

第三阶段：2017年至今。2017年11月资管新规征求意见稿发布，2018年4月正式稿出台，明确“回归本源”，去通道、去杠杆、去嵌套、禁止资金池业务。

对于信托公司的非标投资，2020年5月发布的《信托公司资金信托管理暂行办法（征

求意见稿）》明确，集合资金信托投向关联方的非标债权占净资产比重不得高于30%、集合资金信托投向非标占比不得高于实收信托的50%，对行业非标投资提出了压降规模。根据信托业协会数据，2020年二季度以来资金信托中非标占比压缩，2023年末占比约为58.2%。

图5：资金信托中非标占比（单位：%）

数据来源：信托业协会，

对于风险资产的处置，银保监会2020年6月下发《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》，要求信托公司加大表内外风险资产处置、压降通道业务、压降违规

融资类业务规模。从规模上看，2017年12月信托资产规模达到峰值，其后通道类的单一资金信托规模压缩，集合资金信托余额提升，截至2024年二季度，信托行业资产规模合计27万亿。2021年4月下发《关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》，支持与信托保障基金、amc等专业机构合作。

图6：信托资产总额：按委托人提供财产形态划分（单位：亿元）

数据来源：iFind，

对于信托公司监管评级，2023年11月《关于印发信托公司监管评级与