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1第五章

长期筹资方式

2《财务管理》课程结构企业财务目标第1章财务管理的基础观念第2章财务（报表）分析工具第3章财务管理基本内容筹资第4、5、6章投资第7、8、9章营运资金管理第10、11、12章利润及其分配第13、14章

3第五章长期筹资方式教学要点教学内容思考题自测题自测题答案习题案例分析参考文献

教学要点421企业筹资的有哪些基本方式，以及各种方式的优劣比较；股票、债券、融资租赁是重点。补偿性余额、债券价格计算；3

教学内容5第五章长期筹资方式第一节投入资本筹资第二节发行普通股筹资第三节发行债券筹资第四节长期借款筹资第五节租赁筹资第六节混合性筹资0102

第一节投入资本筹资6投入资本的种类

二、非现金投资的估价7资产评估的方法：重置成本：是指现今购建一项全新的功能相同资产所需支出的最低金额。重置成本法：是现时条件下被评估资产全新状态的重置成本减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，估算资产价值的方法。

二、非现金投资的估价8收益现值法：是将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的贴现率进行贴现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。

投入资本筹资的优缺点9优点缺点1能提高企业的资信和借款能力。筹资资本成本较高2实物资产、无形资产投资能尽快形成经营能力。没有证券作为媒介，不便于产权的交易3筹资企业的财务风险较低。

第二节发行普通股筹资10股票：(P140第一段)是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。01股东权利：资产受益公司重大决策选择管理者02一、股票的种类

一、股票的种类11根据股东的权利和义务分类：（P140）01普通股和优先股02普通股：(P140)是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。我国目前只有普通股，无优先股。03普通股和优先股的区别在P174详细讲。04

主体不同12按投资主体的不同分类国家股法人股外资股个人股0102030405

按发行对象和上市地区的分类13

二、股票发行的条件14实行公开、公平、公正的原则，必须同股同权，同权同利。同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。各个单位或个人所认购的股份，每股应当支付相同价额。

《公司法》对发行股票的要求15

首次发行股票的要求需具备的条件起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额。（P143）发起设立的，需由发起人认购公司应发行的全部股份。募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%，其余股份应向社会公开募集。

股票发行的推销方式17自销方式：是将股份公司自行直接将股票出售给投资者，而不经过证券经营机构承销。

委托承销方式18包销：是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承销机构买进股份公司的全部股票，然后将所购股票转销给社会上的投资者。委托承销方式：是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。代销：是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股份数达不到发行数，承销将未售出的股份归还给发行公司。56%Option223%Option130%Option3

包销与代销方式对发行公司的风险19有利不利包销可以促进股票顺利出售，免于承担发行风险；将股票以略低的价格售给承销商，实际发行费用高；代销将股票以略高的价格售给承销商，实际发行费用低；发行风险由发行公司自己承担。

股票发行价格的确定20股票发行价格（一）等价（二）时价（三）中间价溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。

我国《公司法》规定：21股票发行价格可以是票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价）发行，但不得低于票面金额（即折价）。

股票上市22股票上市的意义提高公司所发行股票的流动性和变现性。股权社会化，防止股权过于集中。提高公司的知名度。有助于确定公司增发新股的发行价格。便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。

股票上市的不利之处：23各种“公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密。股市的人为波动可能歪曲公司的实际情况。可能分散公司的控制权。有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会。

普通股筹资的优缺点24优点缺点1、没有固定的股利负担；资本成本较高；（相对于债权资本）2、股本没有固定的到期日；可能分散公司的控制权3、筹资企业的风险小；新股东摊薄利润4、增强信誉；形成资本公积发行新股会导致股票价格下跌。

第三节发行债券筹资25债券：(P154)是债务人为筹集债权资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。

（二）抵押债券与信用债券一、债券的种类担保：