【国证国际-2025研报】长城汽车（02333）：24年销量同比持平，追求有质量的市占率.pdfVIP

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公司动态分析

证券研究报告

24年销量同比持平，追求有质量的市占率汽车

投资评级：买入

2024年长城汽车累计销售123.3万辆，同比持平,连续第九年销量破百万。我们看

好长城汽车高质量的发展战略，其业绩在逐步提升，上调目标价至18.0港元，对维持买入评级

应25年的8.3倍预测市盈率，距离现价有32%上涨空间，买入评级。6个月目标价18.0港元

股价2024-12-3113.7港元

报告摘要

24年销量123.3万辆，同比持平。2024年12月长城汽车总销量达13.5万台，总市值(亿港元)1,97.75

同比增长20.3%。具体来看，哈弗品牌12月销量8.3万台，同比增27.2%；WEYH股市值(亿港元)300.97

品牌销量8808台，同比增150.8%；长城皮卡销量1.6万台，同比增1.3%；欧拉总股本(亿股)85.50

品牌销量4740台，同比降52.7%；坦克品牌销量2.2万台，同比增26.4%。2024H股股本(亿股)23.19

年长城汽车累计销售123.3万辆，同比持平,连续第九年销量破百万。哈弗品牌全12个月低/高(港元)7.5/17.1

年销量为70.6万辆，同比下降1.3%；WEY品牌累计销量为5.5万辆，同比增长平均成交(百万港元)330.19

31.6%；欧拉品牌累计销售6.3万辆,同比下降41.7%；坦克品牌累计销量为23.1

万辆，同比增长42.1%，皮卡累计销量为17.7万辆，同比下降12.5%。股东结构

魏建军60.3%

全球化生产稳步推进，出口销量向好。2024年长城汽车海外销量达到45.3万辆，其他39.7%

占整体销量比重为37%。我们看好长城在海外市场的发展，正处在收获期。长城

汽车率先开辟生态出海新路线，在海外建立了3个全工艺整车生产基地，在厄瓜总共100.0%

多尔、巴基斯坦等地拥有5家KD工