鼎泰高科PCB钻针全球龙头，多赛道布局打开成长天花板.docxVIP

内容目录

鼎泰高科：PCB钻针全球领军企业，数控刀具开拓高端优势 5

发展历程：精耕线路板行业，产品水平国际领先 5

主营产品：钻针主业行业领先，拓新业务打造多赛道增长曲线 5

股权结构：股权结构稳定，股份权属清晰 8

财务数据：营收活力释放，利润率平稳承压 8

PCB钻针主业：借力数字化信息化驱动，巩固市场优势地位 9

信息化数字化推动应用领域拓展，持续开辟市场空间 9

行业需求国内外协同释放，产业持续升级提振高端钻针产品需求 10

公司自主研发掌握核心技术，新模式新产业深度融合 13

自研涂层钻针设备技术，解决钻针使用寿命痛点 15

AI服务器引领产业变革，科研攻关打破技术痛点 17

数控刀具、铣刀产品市场前景广阔，提质增效打开增长空间 19

机床数控化率提升带动刀具需求增长，高端数控刀具加速国产替代 19

公司布局高端刀具版图，自研降本提升盈利空间 20

持续加码功能性膜材料产业，打造第二增长曲线 22

公司把握市场机遇，前瞻布局创利 22

细分市场赓续加鞭，多赛道齐头并进 23

盈利预测与估值模型 24

盈利预测 24

估值分析 25

风险提示 26

图表目录

图1：公司发展历程 5

图2：鼎泰高科产业链示意图 5

图3：鼎泰高科主要产品营收占比 7

图4：鼎泰高科2022年刀具产品细分产品占比 7

图5：鼎泰高科主要产品毛利率 7

图6：鼎泰高科2022年刀具产品细分产品毛利率 7

图7：鼎泰高科股权结构 8

图8：2018-2024Q1-3鼎泰高科营业收入 8

图9：2018-2024Q1-3鼎泰高科归母净利润 8

图10：2018-2024Q1-3鼎泰高科毛利率净利率 9

图11：2018-2024Q1-3鼎泰高科期间费用率 9

图12：2018-2024Q1-3鼎泰高科ROE、ROA 9

图13：2018-2024Q1-3鼎泰高科资产负债率 9

图14：PCB背钻示意图 10

图15：PCB在电子信息产业的应用领域 10

图16：iPhone12Pro中PCB使用情况 10

图17：汽车中PCB的应用 10

图18：全球各地区累计PCB产值情况及中国大陆PCB产值占比（百万美元） 11

图19：覆铜板主要厂商近年产量（万张） 13

图20：2020年PCB钻针全球市占率分布情况 13

图21：鼎泰高科主要客户（集团） 14

图22：鼎泰高科2023年前五名客户销售金额占比情况 14

图23：鼎泰高科近年研发费用投入（万元） 14

图24：公司设计新的背钻设计方案 14

图25：公司自主研发的热丝CVD法制备金刚石涂层 14

图26：公司自研长径比高达33微钻测试图 15

图27：鼎泰高科刀具产品销量对比 15

图28：DiaNC涂层的截面（左）和表面形貌（右） 16

图29：DLC涂层优势 16

图30：背钻孔塞（左）和内层互连缺陷（右） 17

图31：磁过滤电弧系统简图 17

图32：涂层搭配TAC润滑涂层示意图 18

图33：预钻短刃刀型及加长刃刀型示意图 18

图34：加工后孔切片图 18

图35：2019-2024年中国数控机床市场规模预测（亿元） 19

图36：2018-2021年我国数控刀片产销量（亿片） 19

图37：2015-2022中国铣刀市场行业规模（亿元） 19

图38：2015-2022中国铣刀市场价格走势（元/件） 19

图39：数控机床及刀具应用领域发展状况 19

图40：2018-2022年我国刀具进出口变化（人民币，亿元） 20

图41：2021年鼎泰高科与行业整体数控刀具单价对比（元/支） 20

图42：2019-2022H1鼎泰高科数控刀具销售收入（亿元） 21

图43：2019-2022H1鼎泰高科数控刀具毛利率水平情况 21

图44：2019-2022H1鼎泰高科铣刀销售收入（亿元） 21

图45：2019-2022H1鼎泰高科铣刀毛利率水平情况 21

图46：2019-2022H1鼎泰高科功能性膜产品毛利率情况 22

图47：2020-2022H1鼎泰高科功能性膜产品毛利率变动情况 22

图48：2016-2021年中国手机膜需求量测算情况（亿张） 23

图49：液晶仪表屏尺寸占比情况对比 23

图50：中控屏尺寸占比情况对比 23

图51：2022-2026年中国MiniLED产品出货量预测趋势图（万台） 24

图52：鼎泰高科的同业可比公司估值（同业可比公司盈利预测