资金跟踪系列之一百四十四：市场交易热度回落，两融仍是主要买入力量.docx

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美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期回落；离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体偏紧，期限利差(10Y-1Y)有所走阔 4

美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期回落 4

离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体偏紧，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)有所走阔 5

市场整体交易热度有所回落，各类宽基指数波动率均下降，但市场热度与波动率依然处于历史高位 6

市场整体交易热度有所回落，除煤炭、农林牧渔、食品饮料、石油石化、钢铁、建材外，其余板块的交易热度均处于

80%分位数以上；各类宽基指数波动率均回落，行业上，多数行业波动率均处于90%历史分位数以上 6

市场流动性指标有所回升，行业上，各类板块的流动性指标均处于70%历史分位数以下 8

电子、医药、农林牧渔、通信、计算机、食品饮料等板块调研热度居前，传媒、建材、军工、非银、消费者服务、纺服等板块的调研热度环比上升较快 10

分析师继续分别下调/上调了全A的24/25年的净利润预测。结构上，金融地产、电力及公用事业等板块的24/25年净利润预测均有所上调 11

全A中24/25年净利润预测上调组合占比均上升；而24/25年净利润预测下调组合占比均下降；分析师分别下调/上调了全A的24/25年净利润预测 11

净利润预测环比上升的行业数量继续回落，今明两年净利润预测均上调的行业数量处于低位，其中，金融地产、电力及公用事业等板块的24/25年净利润预测均有所上调 12

上证50、沪深300的24/25年净利润预测均被上调，创业板指、中证500的24/25年净利润预测均被下调 14

风格上，大盘/小盘价值的24/25年的净利润预测均被上调，中盘/小盘成长的24/25年的净利润预测均被下调，大盘成长的24/25年的净利润预测分别被上调/下调，中盘价值的24/25年的净利润预测分别被下调/上调 15

北上日均买卖总额先升后降，综合前10大与陆股通持股3000万股以下的标的来看：北上可能主要净买入有色等板块，净卖出医药、电新、化工、电力及公用事业、房地产板块 16

北上日均买卖总额先升后降，北上买卖总额占全A成交额之比则有所下降 16

基于前10大活跃股口径：北上资金在汽车、计算机、电子、有色、通信等板块的买卖总额之比上升，在金融、食品饮料、家电、医药、电新、化工等板块的买卖总额之比回落 17

基于陆股通持股数量小于3000万股的标的口径：北上主要净买有色、商贸零售、交运、银行等板块，主要净卖出医药、军工、机械、TMT、电新、化工等板块 18

两融活跃度有所回落，但依然处于2021年以来的相对高位 20

两融主要净买入TMT、化工、医药、汽车、机械、军工、电新等板块，净卖出非银、食品饮料、有色等板块 20

通信、家电、轻工、化工、建材、纺服等板块融资买入占比环比上升，其中，除建材外，其他板块的融资买入占比均处于70%历史分位数以上 21

两融继续净买入各类风格板块(大盘/中盘/小盘成长/价值) 22

龙虎榜交易热度有所回落 23

主动偏股基金仓位有所回落，基民整体继续净赎回基金 25

主动偏股基金仓位有所回落，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓军工、计算机、银行、传媒、建筑、商贸零售等板块，主要减仓医药、食品饮料、电新、汽车、电子、石油石化等板块 25

主动偏股基金的净值表现与小盘成长、大盘/中盘/小盘价值的相关性上升，与大盘/中盘成长的相关性回落 26

新成立权益基金规模明显回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回落/回升，平均发行天数分别下降/上

升 27

个人投资者继续净赎回基金，与金融地产、消费、医药、科技等板块相关的ETF被净申购，与新能源、传媒、周期等板块相关的ETF被净赎回 27

从ETF跟踪的指数来看：中证A500等相关的ETF被主要净申购，与沪深300、创业板指、中证1000、科创50等相关的ETF被净赎回 29

风险提示 33

插图目录 34

美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期回落；离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体偏紧，期限利差(10Y-1Y)有所走阔

美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期回落

上周20241115)美元指数继续回升。截至2024年11月12日，美元多头/空头规模均上升，净多头头寸规模转负。10Y中国国债/美债利率分别下降/上升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实