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中国印制电路板（PCB）行业发展现状分析

一、PCB产业链

PCB（PrintedCircuitBoard），中文名称为印制电路板，又称印

刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器

件电气相互连接的载体。由于它是采用电子印刷术制作的，故被称为

“印刷”电路板。

PCB印刷线路板是重要的电子部件，主要由绝缘基材与导体两类

材料构成，在电子设备中起到支撑、互连的作用。产业链主要包括三

大块，上游原材料（三大原材料为铜箔、树脂和玻璃纤维布，其他还

包括木浆、油墨、铜球等）和基材覆铜板等，中游是PCB的制造，

下游主要是PCB的各类别应用。

按照大类应用领域来看，PCB下游产品行业分布较广，全球来看，

19年通讯电子、计算电子、汽车电子、消费电子为前四大应用领域，

合计占比超80%，其中占比最高的通讯电子，为33%，计算机、汽车

电子和消费电子占比分别为28.6%、11.2和14.8%。

二、PCB市场现状

1.市场容量

受终端需求下降、汇率贬值等影响，2019年全球PCB产值出现小

幅下滑现象，而中国则是众多国家中唯一PCB产值增长的国家。2019

年，中国PCB产值为329亿美元，同比小幅增长0.73%，在全球市场

占比达到53.7%。作为PCB行业的下游应用行业，手机行业近年来虽

然衰退，但5G前期基础建设拉动了PCB需求。

2.市场分布

从地区分布来看，目前中国PCB产业已经基本形成了稳定的产业

集群，国内的一千多家PCB企业主要分布在珠三角、长三角和环渤

海等电子行业集中度高、对基础元件需求量大并具备良好运输条件、

和水、电条件的区域。此外，中国有着健康稳定的内需市场和显著的

生产制造优势，吸引了大量外资企业将生产重心向中国大陆转移。

三、PCB竞争格局

1.竞争格局

我国印制电路板上市公司的PCB营收占比总体来说较大，业务的

集中度较高；并且，从营收区域占比来看，基本所有公司都有海外产

品销售，部分公司的海外销售额要高于内陆销售额。从业务情况来看，

企业更青睐按单生产、个性化生产和全产业链布局的模式。

2.利润状况

从业绩来看，鹏鼎控股是我国印制电路板行业的主要龙头，其营

收规模要远大于其他上市公司；行业总体的毛利率较高，其中沪电股

份在五家主要上市公司中2020年的PCB业务毛利率最高，为31%；

从2020年印制电路板的生产情况来看，大多企业的生产能力良好，

但是产品价值层次不一。

四、PCB行业驱动因素

1.新能源汽车助力PCB快速发展

PCB在汽车电子中应用广泛，动力控制系统、安全控制系统、车

身电子系统、娱乐通讯这四大系统中均有涉及，因此对于PCB的要

求是多元化的，量大价低的产品与高可靠性的需求并存。新能源汽车：

新能源汽车的整车控制器（VCU）、电机控制器（MCU）和电池管理

系统（BMS）所带来的单车PCB价值提升超过2000元，大幅超出智

能化、轻量化所带来的提升幅度。自动驾驶：自动驾驶的商业化，也

将为车用PCB开辟广阔空间；随着自动驾驶技术的发展，不同程度

的ADAS应用正在渗透，这也将为车用PCB开辟广阔成长空间。因此，

在汽车电子趋势、新能源汽车快速发展和自动驾驶技术逐步完善的趋

势下，汽车电子领域PCB需求将迎来释放期。

2.5G技术发展促进PCB技术进步

5G高频技术对电路提出更高要求。工作频率在1GHz以上的射频

电路一般被称为高频电路，移动通信从2G到3G、4G过程中，通信

频段从800MHz发展至2.5GHz，5G时代，通信频段将进一步提升。

PCB板在5G射频方面将搭载天线振子、滤波器等器件。为解决高频

高速的需求，以及应对毫米波穿透力差、衰减速度快的问题，5G通

信设备对PCB的性能要求有以下三点：（1）低传输损失；（2）低

传输延迟；（3）高特性阻抗的精度控制。满足高频应用环境的基板

材料称为高频覆铜板。主要有介电常数（Dk）和介电损耗因子（Df）

两个指标来衡量高频覆铜板材料的性能。Dk和Df越小越稳定，高频

高速基材的性能越好。此外，射频板方面，PCB板面积更大，层数更

多，需要基材有更高耐热（Tg，高温模量保持率）以及更严格的厚度

公差。