资金跟踪专题：Q2居民资金离场，但ETF流入.docxVIP

目录

一、总览：Q2居民资金离场，但ETF流入 5

年度层面上，资金面转为净流入，公司回购、分红持续上升 5

月度层面上，资金净流入回升，分红、回购金额持续上升，外资净流出收敛 6

A股资金流入及流出分项的关键变化汇总 7

二、7月新增开户数小幅回升，仍为八年来最低水平 8

三、融资余额连续三月净流出 9

四、ETF基金资金持续保持净流入 10

7月偏股型公募基金份额小幅下降 10

北上资金7月净流出有所放缓 11

私募基金仓位7月继续回落 12

保险机构2023年12月持有的股票市值环比下降 12

五、产业资本净增持，回购规模超3000亿 14

年初至8月15日上市公司回购规模超3000亿 14

产业资本在2月、4月、6月、7月均为净增持 14

上市公司分红率维持在历史较高水平 15

六、年初以来股权融资月均规模不足去年的半成 16

风险因素 17

表目录

表1：A股资金净流入年度数据跟踪 5

表2：A股资金净流入月度数据跟踪 6

表3：A股资金流入及流出分项的关键变化汇总 7

图目录

图1：历年资金净流入额占自由流通市值的比例 5

图2：如不考虑私募基金变动，资金净流入额占自由流通市值的比例 5

图3：过去12月累计净流入占流通市值的比例环比回升 6

图4：新增开户数在今年7月环比上升（单位：亿元，万户） 8

图5：7月的新增开户数处于2016年以来的最低水平 8

图6：据我们推算，2023年全年银证转账余额震荡下行（单位：亿元） 8

图7：宁波交易结算资金同比增速与全国情况较为一致 8

图8：年初至8月15日，融资余额的净流出规模超过1700亿元 9

图9：融资余额连续三月净流出 9

图10：融资余额与流通市值在7月持续下行 9

图11：融资余额占流通市值之比处于2018年以来中位值水平 9

图12：年初至8月15日，偏股型公募基金份额小幅增长 10

图13：偏股型公募基金份额在7月环比下降 10

图14：ETF基金份额年度变化 10

图15：ETF基金连续自6月开始净流入 10

图16：年初至8月15日，互联互通渠道整体净流出A股4151.91亿元 11

图17：陆股通-港股通（累计买入净额）自今年3月下旬后持续下滑 11

图18：北上资金连续两月净流出 11

图19：互联互通渠道的资金在3月-7月净流出A股 11

图20：私募基金管理规模相较去年底有所下降 12

图21：私募基金仓位7月环比回落 12

图22：保费收入累计同比增速在今年3月小幅回升 12

图23：保险公司持有的股票和基金市值在2023年下半年小幅下降（单位：亿元） 12

图24：保险公司加仓意愿自2023年3月后有所走弱 13

图25：我们估算，2024年全年保险公司资金净流入A股 13

图26：年初以来月均回购规模高于历史所有年份（单位：亿元） 14

图27：7月回购规模有所扩大 14

图28：年初至8月15日，产业资本净增持111.70亿元 14

图29：8月产业资本转为净减持 14

图30：年度分红金额平稳增加（单位：亿元） 15

图31：历年7月的累计分红金额 15

图32：上市公司分红率在7月小幅回落 15

图33：2024年月均股权融资规模不足2023年的半成 16

图34：7月股权融资规模环比上升 16

图35：历年交易费用及印花税 16

一、总览：Q2居民资金离场，但ETF流入

年度层面上，资金面转为净流入，公司回购、分红持续上升

据我们的不完全统计，2024年初至8月15日，A股实现资金净流入6494亿元，资金净流入额占自由流通市值的比例为2.08?。此外考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们保守计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例为3.1。

从各分项数据来看，年度资金面转强主要源于公司分红超季节性、公司回购持续上升、股权投资规模较小。

表1：A股资金净流入年度数据跟踪

股市资金流入流出跟踪（亿元，年度）

2024年预测2024年初至今 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2015年 2014年资金流入项 23746 8859 20836 19114 39843 38050 24567 9239 9737